JPMorgan Chase & Co. stratejistleri, bugün yatırımcı hassaslığında 2007-2008 global finans krizine (GFC) giden periyotla birtakım benzerlikler olduğuna inanıyor.
JPMorgan (JPM)’ın müşterilerine yönelik sistemli köşe yazılarında analistler, kuvvetli makroekonomik temeller ve risk varlıkları için karşıt rüzgarlarla ilgili ihtarlarını bir sefer daha yineledi.
Analistler, mevcut durumun o devirle birebir olmadığını kabul etmekle birlikte ihtiyatlı olmayı gerektiren kimi ortak temaların altını çiziyor.
JPMorgan yatırımcıların, Fed’in faiz artırımlarına son vereceği beklentisi, tüketici direnci, güçlü iş gücü piyasası ve ekonomik yumuşak iniş mümkünlüğü nedeniyle optimistlik sergilediğine dikkat çekiyor. Bu hususlar 2007 finansal krizi öncesinde de tartışılan hususlardı.
Analistler ayrıyeten daha yüksek bir dolar, yükselen Brent ham petrol fiyatları ve sıkıntılı ve sürdürülemez olduğunu düşündükleri artan tahvil getirilerinin birleşimiyle ilgili tasalara dikkat çekiyor.
JPMorgan stratejistleri ayrıyeten son devirde tahvil piyasasında yaşanan çalkantıların, faiz oranlarına ait “daha uzun mühlet daha yüksek” duruşun önündeki zorluklara işaret edebileceğini ve potansiyel olarak yatırımcılar için acıya neden olabileceğini öne sürdü:
Ayrıca jeopolitik faktörler, risk varlıkları için daha evvel elverişli olan şartlar berbatlaştı, değerlemeler ise daha az elverişli. JPMorgan, bir vakitler olumlu bir faktör olarak görülen Çin’in yine açılmasının, artık hafif bir aksi rüzgar haline geldiğini belirtiyor.
Piyasada durum alma ortalamanın üzerinde ve Cboe Volatilite Endeksinin (VIX) tarihi düşük düzeyleri, ileride değişebilir. Ayrıyeten tüketici nakit yastıklarının erozyona uğraması da bir telaş kaynağı.
Stratejistler ayrıyeten “S&P 500 geçen hafta 4.200 olan yıl sonu fiyat gayemizin ~%1’inde süreç gördü; buradan itibaren piyasanın daha geniş bir aralıkta süreç görmesini bekliyoruz ve orta vadede negatif kalmaya devam ediyoruz.” dedi.
