Uluslararası düzenleyici kurumlar tarafından bugün açıklandığı üzere, global çapta varlık yöneticileri artık yatırımcıların nakit itfalarına ait daha sıkı düzenlemelere tabi olacak. Finansal İstikrar Heyeti (FSB) ve Milletlerarası Menkul Değerler Komiteleri Örgütü (IOSCO), 40 trilyon doların üzerinde bir pahaya sahip olan açık uçlu fonların, finansal gerilim periyotlarında merkez bankası acil durum likiditesine başvurmadan itfa taleplerini karşılayabilmelerini sağlamayı amaçlayan yeni kılavuzlar yayınladı.
Bu atılım, Mart 2020’de COVID-19 salgınının birinci etaplarında merkez bankalarının devreye girmek zorunda kalmasının akabinde, ani bir nakde hamlenin para piyasası ve başka fon tiplerinde zorluklara yol açmasıyla geldi. Fonların varlıklarını süratli bir halde likide edememesi, likidite idarelerinin gözden geçirilmesine yol açtı.
Reformlar, fonlardan erken çıkan yatırımcıların kalanlara nazaran daha uygun yarar elde ettiği “ilk atak avantajını” önlemek için tasarlandı. En son hale getirilmeden evvel kamuoyu görüşüne açık olan güncellenmiş kurallar, itfa şartlarının bir fonun varlıklarını tasfiye etmek için gereken süreyi yanlışsız bir biçimde yansıtmasını gerektirmekte ve böylelikle likidite uyumsuzluğu sıkıntısını ele almaktadır.
Bu durum bilhassa günlük itfalar sunan lakin gayrimenkullerin süratli bir formda satılmasındaki zorluklar nedeniyle bunları askıya almak zorunda kalan gayrimenkul fonları için barizdi. FSB, fonların günlük itfa sunup sunamayacağını belirlemek için kategorizasyon “kovaları” getirmiştir ve kesin tavsiyeler, yetkililerin çerçeveyi kendi yetki alanları dahilinde uyarlamaları için netlik ve esneklik sağlamaktadır.
FSB, likidite idaresi araçlarının (LMT’ler) bilhassa satışı daha uzun süren daha az likit varlıklara yatırım yapan fonlar tarafından daha sık kullanılması gerektiğini vurgulamıştır. IOSCO, LMT’lerin kullanımında daha fazla hareket alanı tanımış ve adil ve makul olması gereken süreç maliyetlerinin itfa meblağlarından düşüleceğini belirtmiştir.
Üye kuruluşları üzerinde mutabakata varılan kuralları kendi ulusal düzenlemelerinde uygulayan FSB ve IOSCO, yeni tedbirlerin finansal istikrar risklerini gereğince azaltıp azaltmadığını 2028 yılına kadar gözden geçirmeyi planlıyor.
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
