Prudential Financial Inc. son üç aylık yararlarında, iş segmentlerinde devam eden büyümeyi gösteren güçlü sonuçlar açıkladı. Şirket, daha çevik, piyasaya daha az hassas ve daha yüksek büyüme gösteren bir şirket olma stratejisinin bir modülü olarak Warburg Pincus ve öbür yatırımcılarla işbirliği içinde bir hayat ve yıllık gelir reasürans şirketi olan Prismic’i kurdu. Prudential ayrıyeten güçlü sermaye durumu ve çeşitlendirilmiş yatırım portföyü sayesinde üçüncü çeyrekte hissedarlarına 700 milyon doların üzerinde sermaye iade etti.
Kazanç davetinden çıkarılan kıymetli sonuçlar şunlardır:
- Prudential’ın ABD’deki işleri çeşitlendirilmiş çıkarlar ve emeklilik stratejileri, kişisel hayat ve küme sigortasında güçlü satışlar gösterdi.- Şirketin milletlerarası işleri, Brezilya’daki rekor satışlar ve Japonya’daki büyüme ile yeterli performans gösterdi.- Prudential, işletme verimliliği yaratmak ve gelecekteki büyümeyi desteklemek için tertip yapısında değişiklikler uyguluyor ve dördüncü çeyrekte yaklaşık 200 milyon dolarlık bir tekrar yapılandırma fiyatına maruz kalmayı bekliyor.- Prudential’ın global yatırım yöneticisi PGIM, çeyrekte 5,7 milyar dolarlık üçüncü taraf net çıkışları yaşadı.- Şirket, müşteri hizmetlerine odaklanıyor ve dağıtım kanallarını genişletiyor.- Prudential’ın sermaye durumu, nakit ve likit varlıkların amaç aralığında ve yasal sermaye oranlarının amaçların üzerinde olmasıyla güçlü kalmaya devam ediyor.- Prudential, sürdürülebilir büyüme için işini faal olarak dönüştürüyor ve sermaye dağıtımına istikrarlı ve disiplinli bir yaklaşım sürdürüyor.
Prismic teşebbüsü, piyasa hassaslığını azaltmak, sermayeyi özgür bırakmak ve büyüme fırsatlarına yatırım yapmak için tasarlanmıştır. Prudential, bilançonun optimize edilmesi, yeni satışlar için rezerv ve sermaye finansmanı sağlanması ve reasürans fırsatları da dahil olmak üzere birinci 1 milyar dolarlık yapılandırılmış yerleşim sürecinin ötesinde bir potansiyel görüyor.
Şirket ayrıyeten büyüyen işlere ve pazarlara yatırım yapıyor, bölüm önderi müşteri tecrübeleri sunuyor ve yenilikçi finansal tahliller yaratıyor. Bilhassa PGIM’i büyütme ve yetenekleri yahut dağıtımı genişletme stratejilerini destekleyen birleşme ve satın alma fırsatlarıyla ilgilenmektedir.
Prudential şu anda offshoring yerine organizasyonel yapısını optimize etmek için organizasyonel tasarım ve teknoloji yatırımları üzerinde çalışmaktadır. Şirket, daima uygunlaştırma zihniyetiyle daha yalın, daha süratli ve daha çevik bir şirket olmayı hedeflemektedir. Verimliliği, müşteri ve çalışan tecrübesini uygunlaştırmak için insan sermayesi, otomasyon ve teknoloji yatırımlarına odaklanıyor.
Kazanç daveti sırasında şirket ayrıyeten Japonya’daki düzenleyici değişiklikleri, bilhassa de SMR’den ESR çerçevesine geçişi tartıştı. Mevcut tekliflerin USD cinsinden eserlerin iktisadını gerçek bir halde yansıtmadığına dair telaşlarını lisana getirdiler ve bunu ele almak için düzenleyicilerle birlikte çalışıyorlar. Şirket, bunu yönetmek ve Japon pazarında USD cinsinden eserlerin satışının devam etmesini sağlamak için alternatifleri olduğu konusunda garanti verdi.
İleriye bakıldığında, Prudential piyasa şartları nedeniyle VII ve PGIM segmentlerinde sırasıyla daha düşük ön ödeme geliri ve acente yararları beklemektedir. Fakat şirket, güzel çeşitlendirilmiş portföyünün genel olarak düzgün performans göstermeye devam edeceğine inanıyor.
InvestingPro Insights
Prudential Financial Inc. (PRU), InvestingPro Tips’e nazaran 22 yıl üst üste temettü ödemelerini sürdürme geçmişiyle sigorta kesiminde istikrarlı bir performans sergiledi. Şirketin net gelirinin de bu yıl büyüme göstereceği kestirim ediliyor, bu da finansal sıhhati için düzgüne işaret.
InvestingPro’nun gerçek vakitli dataları, Prudential’ın 33,34 milyar dolar piyasa bedeline ve 16,8 F/K oranına sahip olduğunu ortaya koyuyor ki bu, yakın vadeli çıkar büyümesine kıyasla nispeten düşük bir paha. Bu durum, şirketin pahasının altında olabileceğini ve potansiyel bir yatırım fırsatı olabileceğini gösteriyor.
Prudential, 2023’ün 2. çeyreği prestijiyle son on iki ayda %15,18’lik bir gelir artışı kaydetti ve bu da güçlü iş performansını yansıtıyor. Şirketin tıpkı devirdeki brüt kârı 16,64 milyar dolar olup, brüt kâr marjı %24,48’dir.
Hisse senedi performansı açısından, şirketin 2023 itibariyle 1 yıllık fiyat toplam getirisi -%8,61 iken, 6 aylık fiyat toplam getirisi %12,52’dir.
InvestingPro, Prudential için çok çeşitli ek ipuçları ve bilgi noktaları sunarak potansiyel yatırımcılar için kapsamlı bir tahlil sağlar.
Tam transkript – PRU Q3 2023:
Operatör: Bayanlar ve baylar, hazır bulunduğunuz için teşekkür eder, Prudential’ın üç aylık yarar konferans görüşmesine güzel geldiniz. [Operatör Talimatları]. Bir hatırlatma olarak, bugünkü görüşme kayıt altına alınmaktadır. Artık görüşmeyi Bay Bob McLaughlin’e devrediyorum. Lütfen devam edin.
Robert McLaughlin: Günaydın ve görüşmemize katıldığınız için teşekkür ederim. Bugünkü görüşmede Prudential’ı İdare Heyeti Lideri ve CEO Charlie Lowrey, İdare Konseyi Lider Yardımcısı ve Milletlerarası İşler Lideri Bob Falzon ve Global Yatırım Yöneticimiz PGIM, ABD İşler Lideri Caroline Feeney, Finans Yöneticisi Ken Tanji ve Kontrolör ve Baş Muhasebe Sorumlusu Rob Axel temsil ediyor. . Charlie, Rob ve Ken tarafından hazırlanan yorumlarla başlayacağız ve akabinde sorularınızı alacağız. Bugünkü sunum ileriye dönük sözler içerebilir. Gerçek sonuçların bugün yaptığımız iddialardan kıymetli ölçüde farklı olması mümkündür. Ayrıyeten, bu sunum GAAP dışı ölçülere referanslar içerebilir. Bu çeşit ölçülerin karşılaştırılabilir GAAP ölçüsü ile mutabakatı ve gerçek sonuçların ileriye dönük ifadelerdekilerden değerli ölçüde farklı olmasına neden olabilecek faktörlerin tartışılması için lütfen bugünkü sunumun ekinde yer alan İleriye Dönük Beyanlar ve GAAP Dışı Ölçüler başlıklı slaytlara ve her ikisi de investor.prudential.com adresindeki web sitemizde bulunabilecek olan üç aylık mali eke bakınız. Artık kelamı Charlie’ye bırakıyorum.
Charles Lowrey: Teşekkürler Bob ve bugün bize katıldığınız için herkese teşekkürler. Üçüncü çeyrek sonuçlarımız, güçlü satışlardan elde edilen yararlar ve art geriye beşinci çeyrekte elde edilen temel kar artışı hariç olmak üzere, işletmelerimiz genelinde devam eden ivmeyi yansıtmaktadır. Daha yüksek büyüme gösteren, piyasaya daha az hassas ve daha çevik bir şirket olma stratejimizi uygulamaya devam ediyoruz. Bu çeyrekte sermaye verimliliğimizi arttırdık ve birbirini güçlendiren iş sistemlerindeki kabiliyetlerimizi geliştirdik. Ayrıyeten işletme modelimizi hem verimliliği hem de büyümeyi destekleyecek halde optimize ediyoruz. Stratejik ilerlememiz ve finansal gücümüz, mevcut makroekonomik ortamda yolumuzu bulmamız ve sermaye dağıtımında disiplinli bir yaklaşım sürdürmemiz için bizi yeterli bir pozisyona getirmektedir. Slayt 3’e dönecek olursak. Bu çeyrekte, Warburg Pincus ve öbür yatırımcılarla birlikte bir hayat ve yıllık gelir reasürans şirketi olan Prismic’in lansmanını gerçekleştirdik. Bu, yatırım idaresi, sigorta ve emeklilik işlerimizde sürdürülebilir uzun vadeli büyüme sağlamak için en heyecan verici fırsatlarımızdan biridir. Prismic aracılığıyla, piyasa hassaslığını azaltmak, sermayeyi özgür bırakmak ve büyüme fırsatlarına yatırım yapmak için hayat ve yıllık gelirlerimizin bir kısmını ve yeni işlerimizi garanti altına alabiliriz. Prismic, reasürans takviyesine muhtaçlık duyan öbür sigorta şirketlerine de hizmetlerini sunabilir ve daha fazla büyüme sağlamak için ek üçüncü taraf sermaye kaynaklarından yararlanabilir. Ayrıyeten Prismic, PGIM’in idare altındaki varlıklarını da genişletmektedir. Prismic, Prudential’ın markamızın gücünü, global varlık ve yükümlülük oluşturma yeteneklerimizi ve çok kanallı dağıtımımızı birleştiren, birbirini güçlendiren iş sistemimizle müşteriler, hissedarlar ve öteki paydaşlar için nasıl paha yaratabileceğinin kusursuz bir örneğidir. Ayrıyeten, hem sunduğumuz eser ve hizmetler hem de iş yapma metotlarımız aracılığıyla müşterilerimize daha güzel hizmet vermek için işlerimizi büyütüyor ve yatırım yapıyoruz. Dağıtım kanallarımız, dünyanın dört bir yanında daha fazla beşere eser ve hizmetlerimizi istedikleri formda sunmak için gelişmeye ve genişlemeye devam ediyor. Üçüncü çeyrekten birkaç örnek vereceğim. Brezilya’da, üçüncü taraf dağıtım kanalında devam eden genişleme ve Life Planner kanalımızın güçlü performansı sayesinde üst üste ikinci çeyrekte rekor satışlar elde ettik. ABD’de ferdî emeklilik stratejileri, FlexGuard’ın devam eden muvaffakiyetinin yanı sıra yeni Wealth Guard çok yıl garantili yıllık gelirimizin lansmanı ile sabit yıllık gelir paketimizin genişlemesinin tesiriyle son 3 yılın en güçlü satış çeyreğini gerçekleştirdi. Kurumsal pazarda, emeklilik stratejisi, üst seviye bir HSA sağlayıcısı ile 1,2 milyar dolarlık bir süreç sağlayarak sıhhat tasarruf hesabı alanına 2,5 milyar dolarlık yeni emeklilik risk transferi süreci sağladı ve adreslenebilir pazarımızı genişletti. Prudential Advisors dağıtım kanalımızda ise LPL Financial ile stratejik bir ilgi kurduğumuzu duyurduk; bu bağlantı önümüzdeki yılın ikinci yarısında tamamlandığında LPL’nin uzmanlığından, kesim önderi teknolojisinden ve güçlü broker dealer ve kayıtlı yatırım danışmanı hizmetlerinden yararlanarak hem danışman hem de müşteri tecrübemizi geliştirecek. İşlerimize yaptığımız bu yatırımların yanı sıra, gelişmiş satış ve talep platformları aracılığıyla müşteri hizmetlerine odaklanmaya devam ediyoruz. Örneğin, bu yıl küme sigortacılığı alanında 7 müşteri tecrübesi teknolojisi paydaşlığı duyurduk. Bunlar ortasında milyonlarca çalışan için kayıt tecrübesini dönüştüren yenilikçi bir platform olan Enrolofy ve maluliyet talep sürecini kolaylaştıracak yapay zeka odaklı bir platform olan Evolution IQ yer alıyor. Ayrıyeten, rekabetçi pozisyonumuzu daha da güçlendirmek için büyüme ve verimliliği artırırken, dünyanın dört bir yanındaki müşterilerimizin değişen gereksinim ve beklentilerini daha uygun karşılayabilmemiz için daha yalın, daha süratli ve daha çevik bir şirket oluşturmak için çalışıyoruz. Teknoloji ve data platformlarına yatırım yaparken idare katmanlarını, karmaşıklığı ve maliyetleri azaltarak tertip yapımızı kolaylaştırmak için yeni adımlar atıyoruz. Gayemiz daha süratli karar alma düzeneklerini güçlendirmek ve entegre iş gruplarımızı müşterilerimize ve müşterilerimize daha yakın hale getirmektir. Artık Slayt 4’e dönüyoruz. Prudential’ın kaya üzere sağlam bilançosu ve sağlam risk ve sermaye idaresi çerçeveleri, mevcut makroekonomik ortamda inançla yol almamızı sağladı. AA finansal gücümüz, yaklaşık 48 milyar dolarlık gerçekleşmemiş sigorta marjı, üçüncü çeyrek sonunda 4,3 milyar dolarlık yüksek likiditeye sahip varlıklar ve yüksek kaliteli, uygun çeşitlendirilmiş yatırım portföyü ve etkin pasif idaresine disiplinli yaklaşım dahil olmak üzere güçlü sermaye durumumuzla desteklenmektedir. Slayt 5’e geçiyoruz. Sermaye dağıtımına yönelik disiplinli yaklaşımımız, Prismic sürecinden elde edilen ek sermaye verimliliği ile birleştiğinde, işletmelerimizin uzun vadeli büyümesine yatırım yapmak ile hissedarlara sermaye geri dönüşü ortasında faal bir istikrar kurmamızı sağlamaktadır. Üçüncü çeyrekte hissedarlarımıza 700 milyon doların üzerinde sermaye geri dönüşü sağladık. Ve bununla birlikte kelamı Rob’a bırakıyorum.
Robert Falzon: Teşekkür ederim, Charlie. PGIM ABD ve Milletlerarası işletmelerimiz için finansal sonuçlarımıza ve iş performansımıza genel bir bakış sunacağım. Slayt 6’da 2023 yılının üçüncü çeyreğine ait finansal sonuçlarımızla başlayacağım. Vergi öncesi düzeltilmiş faaliyet gelirimiz, bir evvelki çeyreğe nazaran %45 artışla vergi sonrası bazda pay başına 1,6 milyar dolar 3,44 dolar olarak gerçekleşti. Bu sonuçlar, daha yüksek faiz oranı ortamından elde edilen yararlar, daha olumlu değişken yatırım geliri ve sigortalama tecrübesi de dahil olmak üzere, düşük fiyat geliri ile kısmen dengelenen temel iş büyümesini yansıtmaktadır. . GAAP net ziyanımız, vergi sonrası düzeltilmiş faaliyet gelirimizden 2,1 milyar dolar daha düşük olup, bunun esas nedeni yüksek faiz oranlarına bağlı olarak faiz oranı türevleri üzerindeki mark-to-market zararlarıdır. Bir yıl evvelki çeyreğe kıyasla işletmelerimizin faaliyet sonuçlarına dönecek olursak. Global yatırım yöneticimiz PGIM, daha düşük acente ve tohum ve ortak yatırım karları ve daha yüksek sarfiyatlar nedeniyle daha düşük başka ilgili gelirlere sahip olmuştur. ABD’deki işletmelerimizin sonuçları temel olarak daha olumlu değişken yatırım geliri ve daha düşük masraflar de dahil olmak üzere daha yüksek spread gelirini yansıtırken, daha düşük fiyat geliri ile kısmen dengelenmiş ve Milletlerarası işletmelerimizdeki kar artışı temel olarak daha yüksek spread gelirini yansıtmıştır. Slayt 7’ye dönecek olursak. Global faal yatırım yöneticimiz PGIM, sabit gelir, pay senetleri ve alternatifler ortasında hem kamu hem de özel varlık sınıflarında çeşitlendirilmiş yeteneklere sahiptir. PGIM’in uzun vadeli yatırım performansı, yönetilen varlıkların %80 yahut daha fazlasının son 5 ve 10 yıllık periyotlarda karşılaştırma ölçütlerinden daha yeterli performans göstermesiyle cazibesini korumaktadır. Buna ek olarak, kısa vadeli performansımız da 1 yıllık devirde varlıkların %83’ünün karşılaştırma ölçütlerini aşmasıyla güzelleşmeye devam etmektedir. PGIM bu çeyrekte üçüncü taraflardan 5,7 milyar dolar net çıkış yaşamıştır. Kurumsal çıkışlar temel olarak olağandan düşük sabit gelir girişleri ve büyük bir müşteri çıkışından kaynaklanmıştır. Perakende çıkışları ise alt tavsiyeli pay senedi yetkilerinden kaynaklandı. Prudential’ın yatırım motoru olarak PGIM’in başarısı ve büyümesi, ABD ve Memleketler arası sigorta ve emeklilik işlerimizin sonunu getirmektedir. PGIM’in varlık oluşturma yetenekleri, yatırım idaresi uzmanlığı ve yakın vakitte faaliyete geçen Prismic reasürörü de dahil olmak üzere kurumsal ve başka özel sermaye kaynaklarına erişimi, rekabet avantajımızdır ve işletmelerimizin gelişmiş tahliller sunmasına ve müşterilerimiz için daha fazla paha yaratmasına yardımcı olmaktadır. Sigorta ve emeklilik işlerimiz de, bağlı net akışların yanı sıra sigorta yükümlülüklerine eşsiz erişim yoluyla PGIM için bir büyüme kaynağı sağlamaktadır. Buna ek olarak, özel kurumsal ve altyapı kredisi gayrimenkul sermayesi ve borcu ile ikincil özel sermaye ortasında yaklaşık 230 milyar dolarlık varlığa sahip olan özel alternatifler ve kredi işimizi hem organik olarak hem de satın almalar yoluyla büyütmeye devam ediyoruz. Çeyrek boyunca PGIM’in özel varlıklar platformunda 8 milyar dolarlık sermaye dağıtımı, güçlü özel plasman ve direkt kredilendirme süreçlerinden yararlanmıştır. Slayt 8’e dönecek olursak. ABD’deki işletmelerimiz fiyatlar, net yatırım farkı ve yüklenim gelirlerinden çeşitlendirilmiş karlar elde etmiş ve tamamlayıcı uzun ömürlülük ve mortalite işlerimizden faydalanmıştır. Daha yüksek paha, daha yüksek büyüme ve piyasaya daha az hassas bir yarar karışımına yanlışsız ilerlemeye, sınıfının en düzgünü müşteri tecrübeleri sunmak için işletmelerimize yatırım yapmaya ve Prudential genelindeki yeteneklerden yararlanan yeni finansal tahlillerle adreslenebilir pazarımızı genişletmeye devam ediyoruz. Emeklilik stratejileri, kurumsal ve ferdi iş kollarında üçüncü çeyrekte 6,7 milyar dolarlık güçlü satışlar gerçekleştirdi. Kurumsal emeklilik işimiz, 2,5 milyar dolarlık emeklilik risk transferi süreçlerinin yanı sıra güçlü istikrarlı kıymet satışları da dahil olmak üzere 4,7 milyar dolarlık üçüncü çeyrek satışlarının üretilmesine yardımcı olan başkan pazar yeteneklerine sahiptir. Kişisel Emeklilik, bir evvelki yılın çeyreğine nazaran %40 artışla 2 milyar dolar satış gerçekleştirdi. Eser pivotlarımız, satışların yaklaşık 2/3’ünü temsil eden FlexGuard ve FlexGuard gelirlerinin ve bu çeyrekte satışların yaklaşık 1/3’ünü oluşturan sabit annüitelerin güçlü satışlarının devam etmesiyle sonuçlandı. Ferdî Hayat satışlarımız, yakın vakitte piyasaya sürülen FlexGuard Hayat eserimizin yararı da dahil olmak üzere, bu çeyrekte satışların yaklaşık %73’ünü temsil eden değişken hayat eserleri ile daha evvelki eser pivot stratejimizi yansıtarak bir evvelki çeyreğe nazaran %24 artmıştır. Küme Sigortası alanında ise, işletme verimliliğini artırmak ve müşteri tecrübesini geliştirmek için teknolojiden yararlanırken eser ve müşteri segmenti çeşitlendirme stratejimizi uygulamaya devam ediyoruz. Bu çeyrekteki güçlü sonuçlarımız, %82,4’lük bir yarar oranıyla sonuçlanan olumlu küme hayat sigortası tecrübesini de içermektedir. Slayt 9’a dönecek olursak. Milletlerarası işlerimiz, farklılaştırılmış çok kanallı bir dağıtım modeline sahip olduğumuz Japon hayat sigortası şirketlerimizi ve hedeflenen yüksek büyüme oranına sahip gelişmekte olan pazarlardaki varlığımızı genişletmeyi amaçlayan öteki işlerimizi içermektedir. Japonya’da, yüksek kaliteli hizmet sunmaya ve dağıtım ve eser tekliflerimizi genişletmeye odaklandık. Gereksinime dayalı yaklaşımımız ve muhafaza eserlerine odaklanmamız, müşterilerimizin değişen gereksinimlerini karşılamak için eser tekliflerimizi genişletirken onlara kıymetli bir kıymet sağlamaya devam ediyor. Üçüncü çeyrekte, yeni bir ABD doları endeksli yıllık gelir eserini piyasaya sürdük ve Prudential of Japan bu yıl Forbes dünyanın en âlâ hayat sigortası şirketleri sıralamasında 1 numaralı Japon hayat sigortacısı olarak yer aldı. Müşterilerimize sağladığımız bedelle tanınmaktan gurur duyuyoruz. Gelişmekte olan pazarlarda, müşteri muhtaçlıklarının arttığı, pazar önderi işletmeler kurmak için cazip fırsatların olduğu ve Prudential kuruluşunun paha katabileceği bölgelerde seçkin bir iş portföyü oluşturmaya odaklandık. Milletlerarası iş satışlarımız bir evvelki çeyreğe nazaran %19 arttı. Life Planner satışları, Brezilya’da üst üste ikinci çeyrekte elde ettiğimiz rekor satışların yanı sıra Japonya’daki yüksek satışların da tesiriyle %18 arttı. Cebelitarık satışları, bilhassa banka kanalındaki büyümenin tesiriyle %20 arttı. İleriye baktığımızda, yatırım sigortası ve emeklilik güvenliğine erişimi genişletmede global bir önder olmak için işlerimizi çaprazlamak için yeterli bir pozisyondayız. Büyüyen işletmelere ve pazarlara yatırım yapmaya, bölüm önderi müşteri tecrübeleri sunmaya ve geniş bir müşteri yelpazesinin farklı gereksinimlerine hizmet edecek yeni kuşak finansal tahliller yaratmaya odaklanmaya devam ediyoruz. Artık kelamı Ken’e bırakıyorum.
Kenneth Tanji: Teşekkürler Rob. Üçüncü çeyrek sonuçlarımıza kıyasla 2023’ün dördüncü çeyreğine ait karlar hakkında bilgi veren Slayt 10’dan başlayacağım. Belirtildiği üzere, üçüncü çeyrekte vergi öncesi düzeltilmiş faaliyet geliri 1,6 milyar dolardı ve vergi sonrası bazda 3,44 dolar pay başına çıkarla sonuçlandı. Dördüncü çeyrek sonuçlarımızın nasıl gelişebileceğine dair bir fikir edinmek için aşağıdaki kalemler için düzeltmeler yapılmasını öneriyoruz: Birinci olarak, değişken yatırım geliri üçüncü çeyrekte beklentilerin 25 milyon dolar altında kalmıştır. İkinci olarak, üçüncü çeyrek tecrübesini olağanlaştırmak için yüklenim tecrübesini 10 milyon dolar ayarlıyoruz. . Ve son olarak, masraflar ve öbür kalemler için 350 milyon dolarlık bir düzeltme dahil ediyoruz. Bu, dördüncü çeyrekte mevsimsel primlerin zamanlaması nedeniyle artan mevsimsel masrafları ve daha düşük milletlerarası yararları içermektedir. Buna ek olarak, Charlie’nin de belirttiği üzere, daima uygunlaştırma sürecimizin bir modülü olarak tertip yapımızda değişiklikler yapıyoruz ve dördüncü çeyrekte gerçekleşecek yaklaşık 200 milyon dolarlık varsayımı bir yine yapılandırma fiyatını de dahil ettik. Bu hareketlerin işletme verimliliği yaratacağını ve yetenekleri geliştirmek için tekrar yatırım kapasitesi sağlayacağını umuyoruz. Bu sayede ek verimlilikler elde edebilecek, rekabet gücümüzü artırabilecek ve gelecekteki büyümemizi destekleyebileceğiz. Bu düzeltmelerle birlikte dördüncü çeyrek için pay başına 2.75 $’lık bir temel bedel elde ettik. Dördüncü çeyreğe mahsus kalemler hariç tutulduğunda pay başına çıkarın 3,48 dolar olacağını belirtmek isterim. Buradan çıkarılacak en kıymetli sonuç, yüksek faiz oranlarının yararı da dahil olmak üzere, işlerimizin büyümesi sayesinde temel kar gücümüzün artmaya devam ettiğidir. Bu kalemleri dikkate almanızı sağlarken, dördüncü çeyrekte pay başına karı etkileyen öbür faktörlerin de olabileceğini lütfen unutmayın. Slayt 11’e dönecek olursak. Sermaye konumumuz AA olan mali güç notumuzu desteklemeye devam etmektedir. Nakit ve likit varlıklarımız 3 milyar ila 5 milyar dolar olan likidite gaye aralığımız dahilinde 4,3 milyar dolar olarak gerçekleşmiştir. Düzenleyici sermaye oranları amaçlarımızın üzerindedir ve yaklaşık 9 milyar dolarlık kaideye bağlı sermaye ve likidite imkanları dahil olmak üzere değerli bilanço dışı kaynaklara sahibiz. Mali gücümüzün ve esnekliğimizin korunması, uzun vadeli büyüme için işlerimize yatırım yapılması ve hissedarlarımıza dağıtım yapılması ortasında istikrar kurarak sermaye dağıtımında dikkatli davranmaya devam ediyoruz. Slayt 12’ye dönecek olursak özetle Sürdürülebilir büyüme için işimizi dönüştürüyoruz. Sağlam bilançomuzun finansal gücüyle mevcut makro ortamda yol almaya devam ediyoruz ve sermaye dağıtımına yönelik istikrarlı ve disiplinli bir yaklaşım sürdürüyoruz. Artık sorularınız için operatöre dönüyorum.
Operatör: [Operatör Talimatları]. Birinci sorumuz Evercore ISI’dan Tom Gallagher’dan geliyor.
Thomas Gallagher: Sermaye ile ilgili birkaç soru sormak istiyorum. Bu çeyrekte yaşadığınız GAAP net gelir kaybı yasal sermayeyi de etkiledi mi? Şayet öyleyse, bu durum iştiraklere rastgele bir katkı yapılmasını gerektirdi mi?
Kenneth Tanji: Tom, ben Ken. GAAP sonuçlarımız faiz oranı riskinden korunma süreçlerinin piyasa pahasını de içeriyordu ve bunun bir kısmı statü için negatif IMR bakiyemizi artırdı. Fakat RBC oranlarımız amacımızın üzerinde kaldı ve bir sermaye katkısı gerektirmedi.
Thomas Gallagher: Tamam. Bir sonraki sorum ise Japonya’da SMR’den ESR’ye geçiş sürecini düşündüğümde. Bu noktada nasıl konumlanmanız gerektiğini bilmek için kâfi netliğe sahip misiniz? Sermaye tüketmesi mi, sermaye özgür bırakması mı olası? Bunun Pru için ne manaya geldiğini düşünüyorsunuz?
Kenneth Tanji: Evet. Öncelikle, Japonya’daki işletmelerimizin finansal profiliyle başlayayım; bu işletmeler yüksek kalitede kârlı, finansal açıdan güçlü, çıkar üreten, güçlü yararlara sahip ve mevcut rejim altında âlâ ödeme marjı oranlarına sahip. FSA yeni sermaye standartlarını uygulamak için adımlar atıyor ve bu standartların benimsenmesine daha birkaç yıl var. Lakin genel olarak, işletmelerimizin hala yeterli sermayelendirildiğine, mali açıdan güçlü olduğuna ve bunun rastgele bir makul sermaye standardı altında bariz olacağına inanıyoruz. Ayrıyeten, muhtaçlık duymamız halinde işin iktisadına daha güzel ahenk sağlamak için işi dahili yahut harici olarak reasüre edebileceğimiz sonuçları yönetme yollarımız da var. Hasebiyle bu, üzerinde çalıştığımız ve incelediğimiz bir husus. Ayrıyeten makul ve sorumlu standartları savunuyoruz ve yeni potansiyel rejime ahenk sağlamak için stratejilerimiz olacak.
Operatör: Bir sonraki sorunuz KBW’den Ryan Krueger’den geliyor.
Ryan Krueger: Birinci sorum yine yapılandırma fiyatıyla ilgiliydi. Potansiyel sarfiyat azaltımı açısından ileriye dönük olarak bunun potansiyel ekonomik yararları hakkında biraz konuşabilir misiniz?
Charles Lowrey: Ryan, ben Charlie. Bu mevzuyu üst seviyede ele alıp size biraz bağlam sunmama müsaade verin ve akabinde sorunuzu bilhassa yanıtlaması için Ken’e devredin. Fakat yine yapılandırma programı açısından, daha yüksek büyüme, daha az pazara hassas ve daha çevik bir şirket olma yolunda uygun bir ilerleme kaydettik. . Yaptıklarımıza bakacak olursanız, yatırım kabiliyetlerimizi ve büyüme potansiyelimizi genişletmek için bir dizi programlı satın alma gerçekleştirerek pazara hassas ve/veya düşük büyüme gösteren işletme ve eserlerin elden çıkarılması yoluyla değerli ölçüde sermayenin hür bırakılması da buna dahildir. Bir öteki okumuz olan Prismic’i piyasaya sürerek, karşılıklı olarak birbirini güçlendiren iş sistemimizi geliştirdik ve birkaç yıl evvel belirlediğimiz birinci sarfiyat amacımızı aştık. Lakin vizyonumuzu ve büyüme amaçlarımızı daha da hızlandırmak için kaydettiğimiz ilerlemeyi daima olarak geliştirmeyi ve üzerine inşa etmeyi planladığımızı da söyledik. Giderek artan bir rekabet ortamında faaliyet gösteriyoruz. Rekabetçi kalabilmek, satışlarımızı ve yararlarımızı artırabilmek için işletmelerimize ve teknolojimize daha fazla yatırım yapmaya, sermaye maliyetimizi düşürmeye, eserlerimizden ve yatırımlarımızdan elde ettiğimiz riske nazaran ayarlanmış getirileri artırmaya ve hem müşteri hem de çalışan tecrübemizi geliştirirken verimlilik sağlamak için operasyonlarımızı dönüştürmeye odaklanmaya devam edeceğiz. Bu nedenle daha yalın, daha süratli ve daha çevik bir şirket yaratmak için, entegre takımlarımızı müşterilerimize ve müşterilerimize daha yakın hale getirmek emeliyle idare katmanlarını, karmaşıklıkları ve maliyetleri azaltarak idare yapımızı kolaylaştırmak de dahil olmak üzere adımlar atıyoruz. Ayrıyeten, kısmen teknoloji ve data platformlarına yaptığımız yatırımlarla çalışanlarımızı daha süratli karar alma konusunda güçlendiriyoruz. Bu alanların her birinde ilerleme kaydettikçe, geçmişte olduğu üzere sizi bilgilendireceğiz. Bu bağlamda Ken, Ryan’ın sorduğu özel soruyu yanıtlamak üzere kelamı sana bırakıyorum.
Kenneth Tanji: Evet. Sanırım Ryan, az evvel Charlie’den de duyduğun üzere, dönüşümün bir dizi yararının yanı sıra finansal açıdan da tekrar yapılandırmanın 200 milyon dolarlık yine yapılandırma fiyatından daha fazla yıllık maliyet tasarrufu sağlayacağını düşünüyoruz. Bu tasarruflar, Charlie’nin de belirttiği üzere, enflasyonu dengelemek ve işlerimizi büyütmek için yeteneklere yatırım yapmak ve daha fazla verimlilik elde etmek için harcama kapasitesi sağlayacaktır. Tüm bunları bir ortaya getirdiğimizde yakın vadede masraflarımızı sabit tutacağımızı düşünüyoruz. . Ve tekrar, yalnızca tasarrufları değil, birebir vakitte işletme masraflarını sabit tutarken ve marjları düzgünleştirirken işlerimizi büyütmeye yönelik yatırımlarla birlikte bütünsel olarak düşündüğümüz şey budur. İşte bu da bizim daima uygunlaştırma zihniyetimizdir.
Ryan Krueger: Ve Prismic ile ilgili bir soru, 1 milyar dolar sermaye ile başlattınız. Yapılandırılmış uzlaşma sürecinin bunun değerli bir kısmını tükettiğini varsayıyorum. Gelecekteki büyüme için halihazırda ne kadar taahhüt edilmiş sermayeniz olduğu konusunda bize bilgi verebilir misiniz?
Robert Axel: Ryan, Rob, tahminen bu mevzuda bir perspektif sunmama müsaade verirsiniz. Şayet bunu Prismic bakış açısıyla soruyorsanız, oradaki iştah açısından. Birkaç niyetim var. Birincisi, Charlie’nin açılış konuşmasında da belirttiği üzere, varlık idaresi ve sigortacılığın kesiştiği noktada çok enteresan fırsatlar, büyüme fırsatları görüyoruz ve Prismic’in bu fırsatların hayata geçirilmesinde kıymetli bir rol oynamasını bekliyoruz. Bunun yararının da tüm iş kollarımızdaki büyümeyi hızlandırmak olacağını düşünüyoruz. . Bunu yaparken de iş karmamızı daha yüksek büyüme, daha az piyasa hassasiyeti ve günün sonunda daha yüksek değerleme sağlayacak biçimde değiştirmemize yardımcı oldu. Prismic’in kendisi ile ilgili olarak, sanırım daha evvel de söz ettiğimiz üzere, biz ve yatırımcılarımız birinci 10 milyar dolarlık yapılandırılmış uzlaşma sürecinin çok ötesine geçen operasyonları paylaşıyoruz. Münasebetiyle bunun, bilançomuzu daha da optimize etme fırsatlarını içereceğini iddia ediyoruz. Kapanmış olanları da içerecek. Hasebiyle, işletmelerimizdeki yeni satışlarımız için rezerv ve sermaye finansmanı ve daha da değerlisi, üçüncü taraf blokları – Prismic’e de reasüre etmek istiyoruz.
Operatör: Sıradaki soru Piper Sandler’dan John Barnidge’den geliyor.
John Barnidge: Şahane. Bu fırsatı verdiğiniz için teşekkür ederim. Yine yapılandırma programının bir kısmının yatırım maksatlı olduğundan bahsettiniz. Otomasyona karşı insan sermayesi ve offshoring fırsatı hakkında da konuşabilir misiniz?
Charles Lowrey: Elbette. Tekrar ben Charlie. Daima uygunlaştırma sürecinin bir kesimi olarak, daha yalın, daha süratli ve daha çevik bir şirket yaratmak için karar alma sistemini sahiden tertibe sokarak işletme modelimizi ve tertip yapımızı kolaylaştıracağız, böylelikle büyüme ve verimliliği artırırken müşterilerimizin muhtaçlıklarını daha düzgün karşılayabileceğiz. Münasebetiyle, offshoring yerine organizasyonel tasarım ve teknoloji yatırımları yoluyla organizasyonel yapıyı optimize etmeye çok daha fazla odaklanmış durumdayız. Gittiğimiz baskın taraf budur. .
John Barnidge: Mükemmel. Ve takip eden sorum, birleşme ve satın alma ilgisinden bahsedebilir misiniz? Eser açısından organik olarak büyümek için gereksiniminiz olan şeylere sahip misiniz? Ve PGIM’in daha büyük sigortalar alması için fırsatlar var mı?
Charles Lowrey: Evet. Tekrar Charlie. Ben alayım. Vakit içinde şirketi kıymetli ölçüde büyüten birçok satın alma gerçekleştirdik. Bu satın almalar ortasında çeşitli büyüklükteki şirketlerin yanı sıra uzman gruplar de yer alıyor. Sizin de belirttiğiniz üzere programatik birleşme ve satın almalar, ileriye dönük olarak ne yapmak istediğimizi düşünürken bir rol oynamaya devam edecek ve bir dizi yeterli yürütülen programatik birleşme ve satın alma süreci vakit içinde kıymetli hale gelecektir. Sonuç olarak, çeşitli fırsatlara ve farklı boyutlara bakmaya devam ediyoruz. . Fakat, bilhassa mevcut makroekonomik şartlar ışığında, sermaye dağıtımı konusunda niyetli olmaya devam ediyoruz. Birleşme ve satın alma ilgimiz, PGIM’i büyütme stratejimizi destekleyen olgun şirketlere ve yeteneklerimizi yahut dağıtımımızı genişletebileceğimiz ve mevcut işlerimizin ölçeğini artırmaya devam edebileceğimiz gelişmekte olan pazarlara odaklanmaya devam ediyor. Lakin büyüklüğü ne olursa olsun, her bir sürecin stratejik ve finansal pahalarını kıymetlendirme konusunda dikkatli olacağız.
Andrew Sullivan: John, ben Andy. PGIM’i sorduğun için tahminen ben de ekleyebilirim, işi globalleştirmek için çalışmaya devam edeceğiz. Ve daha evvel de konuştuğumuz üzere, daha yüksek büyüme, daha yüksek fiyat alanlarına odaklanacağız. Yani özel alternatifler ve gerçek varlık yetenekleri hakkında düşünmelisiniz.
Operatör: Sıradaki soru Wells Fargo (NYSE:WFC)’dan Wes Carmichael’dan geliyor.
Wesley Carmichael: RBC ile ilgili bir sorum olacaktı. Sanırım slaytınızda PICA’nın RBC oranının 3.75’in üzerinde olduğu gösteriliyor. Yalnızca teyit etmek istedim, negatif IMR’nin yararı bu RBC oranının içinde mi? Ve tahminen de bunu bizim için boyutlandırabilir misiniz?
Kenneth Tanji: Evet, elbette. Ben Ken. Evet, bu – yeni standardın bir modülü olarak negatif IMR’nin kabul edilmesinin yararı – benimsenmiştir ve üçüncü çeyrek sonuçlarımız için yürürlüktedir. Fazlamıza nazaran üst hudut düzeyinde olan 1,3 milyar doları kabul edebildik, hasebiyle bu aslında oraya yansıtıldı.
Wesley Carmichael: Japonya ve ESR ile ilgili daha evvel sorulan bir sorunun devamı niteliğinde olabilir. ABD doları cinsinden eserlerinizin mevcut SMR çerçevesine kıyasla ESR kapsamında nasıl ele alınmasının önerildiğini anlamamıza yardımcı olabilir misiniz?
Robert Falzon: Ben Wes. Bu soruyu ben alayım. Her şeyden evvel, bu hala geliştirilmekte olan bir düzenleyici çerçevedir ve bunu vurgulamak istiyorum. Bugüne kadar geliştirilen milletlerarası ICS sermaye standartlarına dayanan bir düzenleyici çerçevedir ve bu standartlar aslında bilhassa ABD’de daha fazla yineleme eserinin altında yatan ekonomiyi yansıtmamaktadır. Bu nedenle ICS üzerinde milletlerarası cephede çalışmaya devam ediyoruz ve memleketler arası seviyede değiştirilsin ya da değiştirilmesin, sonuçta bunun kendi rejimlerine nasıl yansıtılacağı konusunda Japonya ile de çalışmaya devam ediyoruz. Lakin mevcut teklifler dizisinin en değerli özelliklerinden birinin, hem hayat hem de emeklilik tarafında ABD’de tipik olarak satılan uzun periyodik eser tiplerine girdiğinizde ekonomiyi tam olarak yanlışsız anlamadıkları olduğunu gördük. Hasebiyle bu, kesimin düzenleyicilerle birlikte çalışmaya devam ettiği bir alan ve bu mevzuda ilerleme kaydetmeyi umuyoruz. Ken’in daha evvel de bahsettiği üzere, rastgele bir formda zorlandığımız ölçüde, bu eseri ileriye dönük olarak nasıl yöneteceğimizi düşünmek için kullanabileceğimiz alternatiflerimiz var. Japonya pazarında eserlere yönelik güçlü bir talep var. Yani Japon tüketiciler ABD doları cinsinden eserleri seviyor. Münasebetiyle kesim bu eserleri pazarda satmaya devam etmek isteyecektir ve biz de bunu yapabilmek ve ekonomik bir temelde finanse edebilmek için tahliller üreteceğiz. .
Andrew Sullivan: Ben Andy. Ben de tam ekleyecektim. Bize yanlışsız gelen bu değişiklikleri yönlendirmek için çok fazla yeteneğimiz ve esnekliğimiz var. Açıkçası hem esir hem de üçüncü taraf olmak üzere inanılmaz güçlü bir dağıtımımız var. Hem yen hem de ABD doları açısından çok geniş bir eser portföyüne, tek primli ve tekrarlayan primli eserlere sahibiz ve birinci sınıf, kusursuz bir müşteri tecrübesi sunma konusunda çok başarılıyız. Hasebiyle bu iş kompleksinin gücü, önümüzdeki periyotta meydana gelebilecek değişiklikleri yönetebilmemizi sağlayacaktır.
Operatör: Sıradaki soru JPMorgan (NYSE:JPM)’dan Jimmy Bhullar’dan geliyor.
Jimmy Bhullar: Birinci olarak PGIM akışları hakkında bir soru soracağım. Hem kişisel hem de kurumsal fonlardaki negatif akışların neden kaynaklandığından bahsedebilir misiniz? Ve bunun ne ölçüde varlık yöneticilerinin gördüğü bölüm genelindeki meselelerin bir işlevi olduğunu düşünüyorsunuz, tahminen de sizin performansınızda gördüğünüz hafif düşüşün? Ve bununla temaslı olarak, fiyatlar üzerindeki tesir, varlıklara nazaran mi değerlendirilmeli? Yoksa kaybettiğiniz varlıkların fiyatları daha mı düşük yoksa daha mı yüksek?
Andrew Sullivan: Jimmy, ben Andy. Sorunuzu ben alayım. Bu çeyrekte üçüncü taraflardan 5,7 milyar dolarlık çıkış yaşadık. Perakende tarafında çıkışlar 1,9 milyar dolar oldu. Bu yüklü olarak bir pay senedi öyküsüydü. Müşterilerin, fonların yeterli performans göstermesi nedeniyle çıkarları tanımak da dahil olmak üzere çeşitli nedenlerle toparlandığını gördük. Geçen yıl pay senedi varlıklarımızın %89’unun karşılaştırma ölçütünü karşılamasıyla güçlü bir pay senedi performansı sergiledik. Kurumsal tarafta ise 3,8 milyar dolar çıkış yaşandı. Net çıkışlar yüklü olarak sabit getiriliydi. Bu varlık sınıfına daha düşük düzeyde brüt giriş görüyoruz. Yatırımcılar, faizlerin istikrara kavuştuğu netleşene kadar geri dönmekte tereddüt ediyor. Ayrıyeten kurumsalda 1 büyük düşük fiyat oranı yetkisinin sona erdiğini gördük. Sektörel yahut spesifik sorunuza gelince, bunlar kesimle dengeli. Bilhassa de sabit gelirdeki aksilikler tutarlıdır. İleriye dönük görünümümüze gelince, istikrarlı bir yüksek faiz ortamı akışımız için yeterli olacaktır. Hasebiyle, oranlar istikrar kazandığında, akış açısından yarar sağlamayı bekliyoruz. Fiyatlarla ilgili sorunuz, açıkçası, varlıkların karışımına çok bağlıdır, fakat daha yüksek fiyat oranı stratejilerine, bilhassa de işimizin özel alts alanlarına girişleri getirmede çok başarılıyız.
Jimmy Bhullar: Tamam. Ferdî Hayatta ise son birkaç çeyrektir sonuçların zayıf olduğu bir iş kolu, fakat bu çeyrek aslında âlâ bir çeyrekti. Sanırım sunumda daha düşük masraflardan ve yasal rezervlerin özgür bırakılmasından kaynaklanan bir yarar olduğundan bahsettiniz. İşin temelinde yatan çıkarlar hakkında bir fikir edinebilmek için her birinin ne kadar olduğunu ölçebilir misiniz? Ve ferdî Hayat karları için görünümünüz nedir?
Caroline Feeney: Evet. Jimmy, ben Caroline, sorunuzu alayım. Bahsettiğiniz üzere, bu çeyrekte Ferdi Hayat olumlu bir masraf tecrübesi yaşadı ve bu bir dizi tek seferlik kalemi içeriyor, fakat tıpkı vakitte, bahsettiğiniz üzere, yasal bir rezervin hür bırakılmasını da içeriyor. Jimmy, yasal rezervlerimizi tertipli olarak gözden geçirmek ve akabinde çeyrek içindeki faaliyetleri yansıtan uygun ayarlamaları yapmak bizim uygulamamızdır. Bu çeyrekteki hür bırakma da bu gözden geçirmenin sonuçlarını yansıtıyor. Hayat branşının genel görünümü açısından, hayat branşındaki olumlu masraflara ek olarak, güçlü yatırım sonuçları ve beklentilerimizle büyük ölçüde uyumlu olan yüklenim sonuçları gördüğümüzü ve işin genel temellerinin çok sağlam kalmaya devam ettiğini ve buradaki büyüme konusunda çok optimist olduğumuzu söyleyebilirim.
Jimmy Bhullar: Yasal rezervin büyüklüğü hakkında bilgi verebilir misiniz, zira ben bunu daha çok bir kereye mahsus olarak görüyorum. .
Caroline Feeney: Jimmy, dediğim üzere belli bir yasal rezervin büyüklüğü hakkında yorum yapmayacağım. Genel olarak olumlu masraflar gördük ve bunun bir kısmı fazla hizmet verilen bir ligin hür bırakılmasıydı, fakat bir davanın spesifik büyüklüğü hakkında yorum yapmıyoruz.
Operatör: Sıradaki soru Barclays’ten Tracy Benguigui’den geliyor.
Tracy Benguigui: Erken olduğunu biliyorum, lakin DOL ve FIA işiniz üzerindeki tesiri hakkındaki niyetlerinizi paylaşabilir misiniz diye merak ediyordum.
Caroline Feeney: Elbette Tracy, ben Caroline ve sorunuzu alacağım. Öncelikle Tracy, tüm Amerikalıların kaliteli tavsiyelere ve inançlı bir emeklilik için muhtaçlık duydukları tahlillere erişmeye devam etmelerini sağlarken tüketiciyi koruyan düzenlemeleri uzun müddettir desteklediğimizi söyleyerek başlayacağım. Teklif şimdi 2 gün evvel yayınlandı ve bu nedenle müşterilerimiz ve bilhassa de kritik emeklilik eserlerine erişim yetenekleri üzerindeki mümkün tesirlerini değerlendirebilmemiz için hala kapsamlı bir biçimde gözden geçirme ve tahlil etme basamağındayız. Ve siz bilhassa şu bahse dikkat çekiyorsunuz. Teklifte, bugün bizim için toplam yıllık gelir satışlarımızın %20’sinden daha azını oluşturan, lakin tıpkı vakitte müşterilerimizin emeklilik tasarruf gereksinimlerini karşılamalarına yardımcı olacak pahalı tahliller sunmaya odaklanmaya devam ettiğimiz için uygun çeşitlendirilmiş bir yıllık gelir tahlilleri paketinin bir modülü olan sabit endeksli yıllık gelirlere odaklanıldığının farkındayız – bununla birlikte, önerilen kuralı gözden geçirme sürecinde olduğumuzu tekrarlayacağım. Son olarak, önerilen son kural değişikliği kapsamında, kesin yasaklı süreç muafiyetine vaktinde uymak için siyasetler ve prosedürler uyguladığımızı ve burada da birebirini yapmayı beklediğimizi ekleyeceğim.
Tracy Benguigui: IMO kanalında da bu evrimin gerçekleştiğini yahut yeni standartlara uyabileceklerini düşünüyor musunuz?
Caroline Feeney: Özür dilerim Tracy, sorunuzu duyduğumdan emin olmak istiyorum.
Tracy Benguigui: IMO kanalı bağımsız acenteleri Evet, onlar da son tekliften bu yana yeterli donatılmış olurlar mı?
Caroline Feeney: Yani neyi geliştirebilirim Evet. Tracy, oburlarının IMO kanalları ve hazırlıklı olup olmadıkları konusunda yorum yapamam. Bilhassa söyleyeceğim şey, DOL tarafından önerilen son kuralla ilgili olarak tekrar edeceğim, rastgele bir tesirin olduğu çeşitli işletmelerin tamamında tüm işletme olarak çok hazırdık ve kurala uymaya hazırız. Bahsettiğim üzere, burada da birebir şeyi yapmayı bekliyoruz. Bu, önerilen yeni kuraldan rastgele bir halde etkilenecek olan tüm dağıtım kanallarını içerecektir.
Tracy Benguigui: Anladım. Prismic konusuna değinmek ve yatırımcı konsorsiyumu hakkında düşünmek istiyorum. Yatırım vakit ufku açısından ne düşündüklerini bana söyleyebilir misiniz? Burada keyfi olarak bir davet seçeneği olacak mı, lakin diyelim ki 10 yıl üzere, muhakkak bir mühlet sonra bu yatırımcılara likidite sağlamak için prune olacak mı? Yoksa yeni fonlar toplamayı mı öngörüyorsunuz?
Robert Falzon: Tracy, ben Rob. Çok büyük global kurumsal yatırımcılardan oluşan bir kümeyle iştirak yapıyoruz. Maksatları ölçekli bir biçimde faaliyet göstermek. Ve yatırım ufukları bizimkiyle çok uyumlu, epeyce uzun vadeli. Prismic’in bağımsız bir İdare Heyeti var ve bu heyet büyümeye giden yolu yönetecek. Fakat Prismic ile yaptığımız muahedede rastgele bir satış ya da davet kararı bulunmuyor.
Operatör: [Operatör Talimatları]. Bir sonraki sorumuz Raymond James’ten Wilma Burdis’ten geliyor.
Wilma Burdis: Karlarla ilgili birkaç sorum olacak. Birincisi, sanırım daha evvel Somerset Re ile 65 milyon dolarlık muahede kapanış maliyetinden bahsetmiştiniz. Bunun 4Ç için 275 baz puanını düşürüp düşürmeyeceğini öğrenmek istiyorum. Ya da yalnızca zamanlama konusunda bir güncelleme olabilir mi? Bir oburu de, yine yapılandırmadan elde edilen yararların gidişatı konusunda bize yol gösterebilir misiniz? Birinci çeyrekte bir yarar görecek miyiz? Yoksa biraz daha uzun mu sürecek?
Kenneth Tanji: Evet. Ben Ken. Summerset Re ile yapılan reasürans mutabakatının mutabakatla ilgili maliyetleri kapanış sırasında ortaya çıkacak ve bunlar baz senaryoya dahil edilmedi. Özür dilerim. Ve açıkçası, sanırım sorunuzun ikinci kısmı tekrar yapılandırmanın yararları yahut reasüransın yararları kapanıştan sonra gerçekleşecekti. .
Wilma Burdis: Evet, yine yapılandırmanın yararlarını birinci çeyrekte görmeye başlamalı mıyız? Yoksa biraz vakit mı alacak?
Kenneth Tanji: Organizasyonel tekrar yapılandırma mı diyorsunuz, bundan mı bahsediyorsunuz yoksa reasürörden mi? Özür dilerim. Yararlarını 2020’de göreceğiz, çabucak akabinde birinci çeyrekte ve sonrasında tesirli olan bir kısmı olacak.
Wilma Burdis: Prismic’in Pages RBC üzerindeki tesirinden bahsedebilir misiniz — yalnızca — birinci yatırımlardan kaynaklanan bir ölçü holdco likidite tesiri olduğunu biliyorum. Bu husus hakkında da konuşabilir misiniz?
Kenneth Tanji: Elbette. Prismic’in yapılandırılmış muahedesinin reasüransının birinci tesiri mütevazıydı ve bu tesir Eylül ayındaki RBC oranımızdaydı. Hasebiyle bunun birinci kısmının tesirini yaşadık. Lakin vakit içinde, elde tutulan yatırım portföyünü yine tahsis ettikçe sermaye yararları da sağlayacaktır. Bu nedenle çabucak bir ölçü tesiri oldu, lakin yatırım portföyünü tekrar tahsis ettikçe bu tesir de devam edecek.
Operatör: Sıradaki soru Jefferies’den Suneet Kamath’tan geliyor.
Suneet Kamath: Kusursuz. Tekrar Prismic’e dönmek istiyorum. Charlie, sanırım hazırladığın konuşmada, yürürlükteki bloğunun daha da optimize edilmesinden bahsettin. Ve sanırım bilhassa hayat ve yıllık gelir bloklarına atıfta bulundun. Nereleri optimize edeceğiniz konusunda düşünmemiz gereken boyut bu mu? Sanırım bununla gitmek istediğim yer, yürürlükteki sigortalarınız açısından uzun vadeli bakım üzere bir şey için bir fırsat var mı ve bunu Prismic’e reasüre ediyor musunuz?
Charles Lowrey: Elbette. Bir adım geri atıp size genel olarak bu mevzuda nasıl düşündüğümüzü anlatayım. Bu, açık mimari çözümlerimizin nitekim bir örneğini oluşturuyor ve daha yüksek büyüme, daha az pazara hassas ve daha çevik bir şirket olma stratejimizin çok kıymetli bir ek bileşeni. Warburg Pincus ve öbür global yatırımcılarla birlikte Prismic’i kurduk zira Rob’un da dediği üzere varlık idaresi ve sigortacılığın kesiştiği noktada değerli fırsatlar görüyoruz. Ve sahip olduğumuz işle bu fırsatlardan yararlanmak için harika bir pozisyondayız. Sigorta, emeklilik ve varlık idaresi işlerimizde artan büyümeyi sağlamak için üçüncü taraf sermayesinden ve reasüranstan yararlanma maharetimiz bizi heyecanlandırıyor. Prismic, sizin de belirttiğiniz üzere, karşılıklı olarak birbirini güçlendiren iş sistemimizi 3 biçimde pekiştiriyor ve geliştiriyor. Birinci olarak, yeni tamamladığımız yapısal uzlaştırma süreci üzere yürürlükteki işimizin kimi kısımlarını reasüre edebilir ve PGIM’in piyasaya daha az hassas hale gelmek için sermayeyi kilitleyen varlıkların birçoklarını yönetmeye devam etmesini sağlayabiliriz. Sizin de belirttiğiniz üzere, bu varlıklar için emeklilik ve hayat şirketlerimize bakacağız. İkinci olarak, Prismic’e reasüre edilebilecek yeni işler yazabiliriz, yani ileriye dönük akış. Prismic temel olarak üçüncü taraf sermayesi ile desteklendiğinden, büyümemizi daha da hızlandırmak ve tıpkı vakitte PGIM’in idare altındaki varlıklarını artırmak için ek emeklilik ve sigorta işleri yazabiliriz. Ve son olarak, Prismic üçüncü taraf bloklarını reasüre edebilir, bu da PGIM’in AUM’sini tekrar artıracaktır. Hasebiyle, Prismic için gördüğümüz çok fazla potansiyel var ve bu fırsatları nasıl değerlendireceğimiz konusunda dikkatli davranıyoruz ve Prismic karşılıklı olarak birbirini güçlendiren iş sistemimizin çok kıymetli bir bileşeni olduğundan, yeteneklerimizi daha da optimize etmek ve sonlandırmak için yakın vakitte kaynaklarımızı yine tahsis ettik. Münasebetiyle, öbür blokları reasüre etmeyi temel olarak hayat ve emeklilik işlerinde düşüneceğiz, lakin ilerledikçe diğerlerini da düşünebiliriz.
Robert Falzon: Suneet, ben Robert. Charlie’nin kelamlarına genel bir piyasa müşahedesi olarak şunu eklemek isterim ki, iştirak yahut diğer türlü reasürans araçlarının birçoklarının gerisinde olan yatırımcıların çeşitli farklı eserler için giderek daha yüksek bir iştahı olduğunu gördük. Münasebetiyle, birinci reasürans süreçlerine bakacak olursanız, bu durum daha çok çok vanilya sigorta alanında ve sabit annüitelerin çok vanilya annüite alanında başladı. Vakit içinde, hem kendi süreçlerimizde hem de öbür süreçlerde gördüğünüz üzere, artık değişken yıllık sigortalara yanlışsız genişledi. Gül’e gerçek genişledi ve bunun devam etmesi beklenen bir trend olduğunu görüyoruz. Güçlü bir iştah var ve bu iştah arttıkça – yatırımcılar sigorta piyasasının dinamikleri ve iş modeli konusunda daha rahat hale geldikçe iştahları da artmaya devam edecek. Hasebiyle hem yurt içinde hem de değerli ölçüde milletlerarası alanda farklı fırsatlar görüyoruz.
Suneet Kamath: Tamam. Anladım. Ve sonra sanırım VA muahedesinde, bu süreçten elde edilen gelir hala PICA’da ve beklenti yalnızca orada kalmaları ve organik büyümeyi desteklemek için kullanılmaları mı? Yoksa bu gelirleri öteki kullanımlar için holdco’ya almayı mı bekliyorsunuz?
Kenneth Tanji: Evet, ben Ken. Değişken yıllık gelir bloğumuzun reasüransı Nisan ayında kapandı. Hasebiyle 1 Nisan’dan itibaren bunun avantajını elde ettik ve RBC’mize ve temettü kapasitemize bakarken yaptığımız değerlendirmelerden biri de bu oldu ve üçüncü çeyrekte PICA’dan elde ettiğimiz 1 milyar dolarlık temettüyü hesaba kattık. Yani bu avantajı elde ettik. Bu, RBC’mizin genel düzeyine baktığımızda düşündüğümüz şeylerden biriydi ve daha sonra üçüncü çeyrekte PICA’ya 1 milyar dolarlık bir temettü yapmaya karar verdik.
Suneet Kamath: Pardon, PICA’dan temettü.
Kenneth Tanji: Evet, özür dilerim, evet.
Suneet Kamath: Yalnızca süratli bir takip. Holdco nakitlerini takip etmeye çalışıyordum zira sırayla biraz düşmüş üzere görünüyordu. Bize oradaki daha büyük hareketli modüllerden kimilerini verebilir misiniz?
Kenneth Tanji: Elbette. Evet. Az evvel de belirttiğim üzere, holding şirketinin PICA’dan temettü olarak aldığı 1 milyar dolar daha büyük hareketli parçalardı. Ayrıyeten Prismic’e 200 milyon dolarlık bir yatırım yaptık ve bir başkası de olağan faiz masrafları ve hissedar dağıtımları. HLA’mızda çok küçük bir değişikliğe yol açan ana bileşenler bunlar.
Operatör: Bir sonraki sorunuz Citi’den Michael Ward’dan geliyor.
Michael Ward: Prismic ile ilgili bir soru daha. Lakin üçüncü taraf bileşeni ve mekaniği için, PGIM reasüre edilen yeni blokların AUM’sini alabilseydi, harici blokların genel hesabı bilançonuza girmez miydi? Zira üçüncü taraf sermaye ağır işlere maruz kalmayı hedeflediğinizi düşünmüyorum.
Robert Falzon: Mike, ben Rob. Yani evet, PGIM hem Prudential’dan hem de üçüncü taraflardan hem akış hem de bilanço yapmak için iştahlı olacaktır. Evet, bu bloklar Prismic’e getirildikçe varlık idaresini de biz üstleneceğiz. Bu da Prismic ile yaptığımız muahedenin bir kesimi. İleriye dönük olarak Prismic’e ne kadar yatırım yapacağımıza ise ayrıyeten karar vereceğiz. . Şu an itibariyle Prismic’teki sahipliğimiz %20 düzeyinde. Bu düzeyde kalmak bizim için mukaveleye dayalı bir uygulama değil. Lakin, varlık idaresi işimizden elde ettiğimiz fiyatlarla geliştirilmiş temel blokların getirilerini düşündüğünüzde, Prismic aracılığıyla kullanılabilecek bir sermaye için elde ettiğimiz getirilerin risk-ödül bazında epeyce cazip olabileceğini düşünüyoruz. Bu nedenle, bu işten elde ettiğimiz fiyat bileşenlerini kıymetli ölçüde artırdıklarında, bu cins işlere yatırım yapmaya devam etmek için biraz iştahımız olacaktır; bu da genel olarak ileriye dönük kar akışının risk profilini azaltacaktır.
Michael Ward: Tamam. Bu çok yardımcı oldu. Ve tahminen de CRE, yani ticari gayrimenkul konusuna değinmedik. Ofis alanında sizin için rastgele bir gelişme var mı?
Robert Falzon: Hayır, ben tekrar Rob. Kusura bakma Mike, geçen çeyreğe dair seni bilgilendirecek değerli bir şey yok. Ofis bileşenleri de dahil olmak üzere genel olarak çok yüksek kaliteli bir gayrimenkul portföyümüz var. Sahip olduğumuz deneyim, taahhüt açısından sahip olduğumuz özel takım ve genel portföyün kalitesi göz önüne alındığında, beklediğiniz üzere bu portföyde esneklik görmeye devam ediyoruz. Değerleme açısından bakıldığında, değerlemelerimizin güncellenmesi ve ofis kredilerini destekleyen teminatların değerlemeleri düşmeye devam etse de, LTV’miz izafî olarak hala epeyce düşük kalmaya devam ediyor ve portföyün genel maruziyeti konusunda kendimizi çok rahat hissediyoruz.
Operatör: Bir sonraki sorumuz Wells Fargo’dan Wes Carmichael’dan gelecek.
Wesley Carmichael: Karlarla ilgili birkaç soru sormak istiyorum. Lakin 4. çeyreğin temelinde 2.75 dolar olağan değişken yatırım gelirini içeriyor. Bu yüzden yakın vadedeki görünümünüz konusunda bize yardımcı olabileceğinizi umuyordum. Üçüncü çeyrekte epeyce mütevazı bir rüzgar var, fakat ileriye dönük olarak bunun biraz zorlanmasını bekleyip beklemediğinizi merak ediyorum.
Robert Falzon: VII açısından bakacak olursak Wes, Rob. Ben bunun iki bileşeni olduğunu düşünüyorum. Birincisi alternatif portföyümüzden elde ettiğimiz getiriler, ikincisi ise sabit gelir portföyümüzden elde ettiğimiz ön ödeme geliri düzeyi. Sanırım ileriye dönük olarak daha düşük düzeylerde ön ödeme geliri beklediğimiz gerçeğine rehberlik ettik. İçinde bulunduğumuz çeyrekte beklentilerin altında kalmamızın esas nedeni buydu. Münasebetiyle bunu görmeyi beklemeniz gerektiğini düşünüyorum. İleriye dönük olarak, ekseriyetle bir görünüm sunmuyoruz. Söyleyebileceğim şey, mevcut çeyrekte bile çok âlâ çeşitlendirilmiş düzgün bir portföye sahip olduğumuzdur. İçinde bulunduğumuz çeyrekte portföyün farklı bileşenleri inişli çıkışlı bir performans sergilemiş olsa da bunun gelecek çeyreklerde de devam etmesini bekliyoruz. Bu çeyrekte, beklediğiniz üzere gayrimenkul performansı düşüktü. Ancak aslında özel sermaye portföyümüz epeyce uygun bir performans sergiledi. Çok açık olmak gerekirse, özel sermaye portföyümüz içinde DC bölgesine çok az bir yatırımımız var. Yani daha çok çekirdek özel sermaye. Ve bunun içinde bile, yüksek getirili ve borç stratejilerinde hayli değerli bir bileşen var. Bu da özel sermaye portföyünde bir ölçü dengelenmeye neden oldu. Münasebetiyle, piyasalar değiştikçe bizim de değişeceğimizi düşünüyorum, fakat ilgili bazda epeyce yeterli bir performans göstereceğimize inanmaya devam ediyoruz.
Wesley Carmichael: Anladım. PGIM ile ilgili olarak, sanırım öteki ilgili gelirler için beklediğiniz aralığı çeyreklik bazda yaklaşık 10 milyon dolar düşürdünüz. Bunu neyin tetiklediği konusunda bize biraz bilgi verebilir misiniz?
Andrew Sullivan: Evet, Wes, ben Andy. Sorunuzu alayım. ORR bu çeyrekte 37 milyon dolar olarak gerçekleşti. Yüklü olarak gayrimenkul alanından kaynaklandı. Yani bu epeyce dengeli bir öykü. Bu son birkaç çeyrektir bu türlü. Acente yararımız gayrimenkul alanındaki yavaşlamadan ötürü azaldı ve daha düşük gayrimenkul değerlemeleri ve süreçleri gördük. İleriye dönük olarak baktığımızda, haklısınız. Artık ORR’mizin çeyrek başına ortalama 40 milyon dolar olmasını bekliyoruz. Bu daha düşük çalışma oranı, yeniden direkt emlak piyasalarındaki yavaşlamadan kaynaklanıyor. daha düşük acente çıkarlarının yanı sıra daha düşük özel teşvik fiyatları görmeyi bekliyoruz. Bu durum her vakit olduğu üzere çeyrekten çeyreğe değişecek olsa da, bu ortamda gördüğümüz kalıpların daha sessiz olmasını bekliyoruz.
Operatör: Soru-cevap kısmımızın sonuna geldik. Kapanış yorumları için kelamı tekrar Sayın Lowrey’e vermek istiyorum.
Charles Lowrey: Tamam. Bugün bize katıldığınız için tekrar teşekkür ederim. Prudential’ı mevcut ve gelecek kuşakların finansal geleceklerini teminat altına almalarına yardımcı olacak biçimde konumlandıran eşsiz bir iş modeli ve büyüme stratejisi ile evrimimizin bir sonraki kısmına giriyoruz. Stratejimizin ve karşılıklı geri ödemeli iş modelimizin Prudential’ın yatırım sigortasına ve emeklilik güvenliğine erişimi genişletmede global bir önder olmasını sağlayacağından eminiz. Tekrar teşekkür eder, iyilikle kalmanızı dilerim.
Operatör: Teşekkür ederim. Bugünkü telekonferans ve web yayını sona ermiştir. Şu anda sınırlarınızı kapatabilir ve kusursuz bir gün geçirebilirsiniz. Bugünkü katılımınız için teşekkür ederiz.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.
