Allianz’daki finans uzmanlarının önerdiği üzere, Federal Rezerv faiz oranlarını gecikmeden düşürmelidir.
Bu uzmanlar, Federal Rezerv’in faiz oranlarını birinci defa düşürdüğü kesin anın, tüm indirim dizisinin iktisat üzerindeki tesirini pahalandırmak için çok kıymetli olduğuna inanıyor.
Piyasada yer alan birçok kişinin şu anda, enflasyonla ilgili son sayılardan cüret alan Federal Rezerv’in Eylül ayında indirim dizisini başlatıp başlatmayacağı ya da kimi Federal Rezerv yetkililerinin belirttiği üzere erteleyip ertelemeyeceği sorusuyla meşgul olduğunu belirtiyorlar. Bununla birlikte uzmanlar, bu bakış açısının birinci indirimin ne vakit gerçekleşeceğinin kıymetini tam olarak kavrayamadığını düşünüyor.
Financial Times için kaleme aldıkları bir makalede uzmanlar, “Mevcut durum göz önüne alındığında, tam zamanlama, dizinin toplam tesirini ve iktisadın sıhhatini belirlemek için çok önemlidir” dedi.
Normalde, faizlerdeki birinci düşüşün ne vakit gerçekleşeceğini bilmek, piyasaların geri kalan indirimleri daha kesin bir halde kestirim etmesini sağlar. Lakin bu artık daha az geçerli zira Federal Rezerv datalara dayalı kararlar alıyor ve uzun vadeli bir planı yok.
Uzmanlar bu tekniğin sabit getirili menkul değer piyasalarını net talimatlardan mahrum bıraktığını ve ABD devlet tahvillerinin getirilerinde dalgalanmalara neden olduğunu söylüyor. Örneğin, bir evvelki Federal Rezerv siyaset toplantısından evvelki dört hafta içinde, 2 yıllık devlet tahvillerinin getirisi çok değişti ve 10 yıllık devlet tahvillerinin getirisi de benzeri halde istikrarsızdı.
Faiz oranlarındaki düşüşlerin zamanlamasının iktisadın durumu açısından değerli olduğunu savunuyorlar. İddiaların berbatlaşması ve küçük işletmeler ile düşük gelirli hane halkları tarafından tutulan mali rezervlerde gözle görülür bir azalma üzere ekonomik gerilemeye dair artan belirtiler var.
Uzmanlar, “2022-23’teki büyük faiz artışlarının gecikmeli tesirleri ortaya çıktıkça daha da berbatlaşması olası olan bu zayıflıklar, teknoloji, yenilenebilir güç, tedarik zinciri idaresi ve milletlerarası ticaret üzere bölümlerdeki değişikliklerin yanı sıra kayda bedel ekonomik ve siyasi istikrarsızlıkların yaşandığı bir periyotta ortaya çıkıyor” diye yazdı.
Geçmişte, faiz oranlarının vaktinde düşürülmesi daha olumlu ekonomik sonuçlara yol açmıştır. Uzmanlar, Federal Rezerv’in 1994-95 yıllarında faiz oranlarını yüzde 3 puan artırmasının akabinde faiz oranlarında yaşanan süratli düşüşe atıfta bulunuyor ve bunun “yumuşak iniş” olarak isimlendirildiğini belirtiyor. Federal Rezerv’in faiz oranlarını artık gerçek vakitte düşürmesi halinde, mevcut ekonomik durumda misal bir yararlı sonuca yol açabileceğini savunuyorlar.
Faiz oranlarındaki birinci düşüşün ertelenmesinin, Federal Rezerv’in resesyon mümkünlüğünü azaltmak için daha sonra faiz oranlarını daha sert bir halde düşürmek zorunda kalması mümkünlüğünü artırdığı konusunda uyarıyorlar. Bu durum, Federal Rezerv’in 2021-22’de enflasyonu yanlış bir halde “geçici” olarak tanımladığı ve reaksiyon vermekte çok geç kaldığı ve bunun da faiz oranlarında kıymetli artışlara yol açtığı daha evvelki yanılgısına misal olacaktır.
Uzmanlar, “Federal Rezerv çok geç başladığı ve ekonomik ve finansal meseleler süratle kötüleştiği için büyük bir faiz indirimi dizisi başlatmak zorunda kalırsa, uzun vadeli görünüm göz önüne alındığında faiz oranlarını gerekli olandan daha fazla düşürmek zorunda kalacaktır” diyor.
“Yaklaşan Federal Rezerv faiz indirimi dizisinin son oranı evvelce belirlenmiş değildir; bu oran dizinin ne vakit başlayacağına bağlıdır. Merkez bankacıları faiz oranlarını düşürmek için ne kadar vakit harcarlarsa, ekonomiyi büyüme potansiyeline ve finansal istikrara ziyan verme riskiyle o kadar fazla karşı karşıya bırakırlar, bilhassa de en kırılgan kümeleri etkilerler” diye eklediler.
Bunu yaparak Federal Rezerv, ekonomiyi birçoklarının umduğu hafif yavaşlamaya yanlışsız faal bir formda yönlendirmek yerine kendisini acil durumlara karşılık verirken bulacaktır.
Bu makale yapay zeka yardımıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi için lütfen Karar ve Şartlarımıza bakın.
