Küresel endeks derleyicisi MSCI’ın AB’nin borçlarını devlet tahvili endekslerine dahil etmeme kararına piyasanın tepki göstermesiyle Avrupa Birliği tahvil getirileri Perşembe günü bir yükseliş yaşadı. Bu karar, AB’nin endekslere dahil edilmesini bekleyen yatırımcılar için sürpriz oldu; çünkü AB yetkilileri, AB’nin yatırım topluluğunda devlet gibisi bir varlık olarak tanınması yolunda kritik bir adım olduğunu düşünüyor.
Duyuruyu Çarşamba günü yapan MSCI, önümüzdeki yıl içinde kararını tekrar gözden geçireceğini belirtti. Duyuru öncesinde AB tahvilleri uygun bir performans sergiliyor ve son haftalarda üye devletlerin tahvillerini geride bırakıyordu. Lakin, Tradeweb fiyatlarına nazaran, beklenmedik dışlama bir satışa yol açarak AB’nin 10 yıllık tahvil getirisinin 7 baz puana kadar yükselerek %3.13’e ulaşmasına ve 30 yıllık tahvil getirisinin de 7 baz puana kadar yükselerek %3.51’e ulaşmasına neden oldu. Getiriler daha sonra bir ölçü dengelendi fakat gün boyunca yaklaşık 5 baz puan daha yüksek kaldı.
Royal London Asset Management’ta portföy yöneticisi olan Gareth Hill, kararın şaşırtan olduğunu belirtti lakin AB’nin güçlü Triple A notları göz önüne alındığında, ortaya çıkan fiyat düşüşü nedeniyle AB tahvillerinin daha cazip hale gelebileceğini de öne sürdü.
Bu gerilemeye karşın, AB’nin uzun vadeli tahvillerinin getirileri, Cumhurbaşkanı Emmanuel Macron’un erken seçim daveti yapma kararının akabinde bu hafta yükselen Fransa’nınkilerden hala daha düşük.
AB, COVID kurtarma fonunu desteklemek için 2026 yılına kadar 712 milyar Avro’ya (772 milyar $) kadar para toplama planlarıyla global tahvil piyasasında kıymetli bir borçlanıcı haline geldi. Endekse dahil olmanın ehemmiyeti, geçen yıl yapılan bir AB yatırımcı anketinde vurgulanmış ve AB’nin borcunu hâkim hükümetlerin borcuyla uyumlu hale getirmek ve talebi arttırmak için çok kıymetli bir faktör olarak gösterilmiştir.
MSCI’ın kararının öbür endeks sağlayıcıları üzerindeki tesirleri belirsizliğini koruyor. New York Borsası’nın ana şirketi olan Intercontinental Exchange (NYSE:ICE) de AB borçlarının nasıl sınıflandırılacağını kıymetlendiriyor ve sonuçların Ağustos ayında açıklanması bekleniyor. Citi analistlerine nazaran daha yaygın olarak takip edilen Bloomberg ve iBoxx endekslerinden gelecek cevap bilhassa tesirli olacak.
BlueBay Asset Management’ta portföy yöneticisi olan Kaspar Hense, AB’nin borç beklentileri açısından mali entegrasyon eforlarının sürekliliğinin endekse dahil olmaktan daha değerli olduğunu vurguladı. AB’nin pandemi borçlanma programının süreksiz niteliği, endekse dahil olma konusunda bir zorluk olarak gösterildi. Buna ek olarak, Marine Le Pen’in Ulusal Ralli’sinin Fransız hükümetinde yer alma mümkünlüğü, bilhassa savunma harcamalarıyla ilgili AB Kurulu tartışmalarını karmaşıklaştırabilir ve bu cins teşebbüsler için ortak borçlanmanın devam etme mümkünlüğünü etkileyebilir.
Birçok AB ülkesi savunmayı finanse etmek için ortak borçlanmanın arttırılmasını savunmuş ve AB yürütme organı da yeni bir fon kurulması mümkünlüğünü gündeme getirmiştir. Lakin çok sağcı kümelerin daha fazla mali entegrasyona karşı çıkması bu amaçları engelleyebilir. Hense, bu gelişmelerin akabinde AB’nin bir hükümet kuruluşu olarak algılanma mümkünlüğünün azaldığını belirtti.
Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
