JPMorgan analistleri, defansif dalların birinci çeyrekteki zayıf performanslarının bilakis ikinci çeyrekteki güçlü performanslarının devam edeceğini öngörüyor.
Pazartesi günü yayınlanan bir notta firma, hem defansif kesimleri hem de emtiaları eşit oranda destekleyen bir strateji öneriyor.
Notta, “Temel tahvil vekili Defansif kesimler – yani Kamu Hizmetleri, Gayrimenkul ve Tüketici Temel Malları – birinci çeyrekte en az başarılı performans gösteren üç bölüm oldu” deniyor. Lakin ikinci çeyrekte bir değişim yaşandı ve bu kesimler Avrupa’daki çıkarlara öncülük etmeye başladı. Bu değişim, Araba, Seyahat ve Cümbüş ve Kimyasallar üzere ekonomik açıdan daha hassas kesimlerin performansındaki düşüşle birlikte gerçekleşiyor.
JPMorgan, Satın Alma Yöneticileri Endeksleri (PMI) yükselirken ekonomik açıdan hassas pay senetlerinin satın alınmasının tavsiye edildiği tarafındaki yaygın yatırımcı inancına karşı çıkıyor. Defansif kesimlerin tercih edilmesini destekleyen çeşitli nedenler olduğunu savunuyorlar.
İlk olarak, ekonomik açıdan hassas bölümlerin 2023’te PMI’lar düşerken bile kıymetli karlar elde ettiğini belirtiyorlar. JPMorgan, bu dalların mevcut piyasa bedellerinin artık cazip olmadığı yorumunu yapıyor.
Ayrıca yatırım bankası, Avrupa ve Çin’de imalat faaliyetlerinin artmasına karşın, ABD’deki ekonomik genişlemenin yıl sonuna kadar yavaşlamasının beklendiğini ve bunun da defansif kesimleri desteklemesi gerektiğini belirtiyor.
Tahvil getirileriyle ilgili olarak JPMorgan, ABD tahvil getirilerinin doruğa ulaştığı ve bu durumun çoklukla defansif dalları ve büyüme odaklı pay senetlerini pahalı pay senetlerine tercih ettiği görüşünü koruyor.
Banka, gelecek vaat eden muhakkak defansif kesimleri tanımlamaktadır. Büyük ilaç şirketi Novo Nordisk’i dikkate almasalar bile, sıhhat bölümü hakkında olumlu bir görüşe sahip olmaya devam ediyorlar.
Kamu hizmetlerinin, artan karbondioksit ve doğal gaz fiyatlarının yanı sıra istikrarlı yarar büyümesinden kar sağlaması bekleniyor. Gayrimenkul, iki yıllık bir gerilemenin akabinde, finansman sağlama şartlarının güzelleşmesiyle birlikte tavsiye edilmektedir. Ayrıyeten, Temel Tüketim Mallarının 2022’de olduğundan daha cazip bir fiyata sahip olduğu düşünülmektedir.
Buna karşılık JPMorgan, bilhassa arabalar ve lüks eserler olmak üzere, ihtiyari tüketici bölümleri konusunda temkinli olunmasını öneriyor. Son periyottaki fiyat düşüşlerine karşın kimyasallarda ortalama yatırım yükünün altında bir konumu koruyor ve bankalara yatırım konusunda dikkatli bir yaklaşım tavsiye etmeye devam ediyorlar.
Bu makale AI’nin yardımıyla üretilmiş ve çevrilmiş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi için lütfen Karar ve Şartlarımıza bakınız.
