Bernstein, Tesla paylarının açığa satılmasını savunuyor ve bunu “2024 için en yeterli öneri” olarak nitelendiriyor ve finans uzmanları mevcut pay senedi fiyatlarından yaklaşık %40’lık bir potansiyel düşüş öngörüyor.
Finans uzmanları Tesla’yı (TSLA) Underweight olarak pahalandırıyor ve pay senedi fiyatı için 150$’lık bir gaye belirledi.
Perşembe günü Tesla payları %1,4’lük bir artışla kapandı ve yılın başından bu yana %97 yükseldi.
“Finansal açıdan bakıldığında, 2023 yılı Tesla için kıymetli zorluklar yarattı. 2023 yılı için pay başına kar, yılın başındaki iddiaların yaklaşık %50 altında kaldı. Buna karşın, şirketin pay fiyatı yılbaşından bu yana neredeyse iki katına çıktı” dedi.
Bernstein, Tesla’nın ana zorluğunu, başta Model 3 ve Model Y araçları olmak üzere hudutlu ve kıymetli eser yelpazesi nedeniyle pazar talebiyle ilgili bir sorun olarak tanımlıyor.
Mali tahlilleri, Tesla’nın araç yelpazesinin pazar doygunluğuna yaklaştığını ve elektrikli araç pazarında daha fazla rekabetle karşılaştığını, bunun da kar marjlarını etkileyen gerekli fiyat indirimlerine yol açtığını gösteriyor.
Finans uzmanları bu sorunun devam edeceğini ve Tesla’nın 2026 yılına kadar yeni bir büyük araç çıkarmayacağını iddia ediyor. Yaklaşmakta olan Cybertruck’ın dar bir pazar potansiyeline sahip olduğunu ve 2024 yılında şirketin brüt marjlarını 100 baz puan olumsuz etkileyebileceğini düşünüyorlar.
Ayrıca finans uzmanları, finans piyasalarında 2024 yılı için yapılan kâr kestirimlerinin “fazla iyimser” olduğuna inanıyor.
“Satışları artırmak için Tesla 2023 mali yılında fiyatları kıymetli ölçüde düşürmek zorunda kaldı ve 2024 mali yılında daha fazla fiyat indiriminin gerekli olacağını düşünüyoruz” diye eklediler.
Bernstein’ın da vurguladığı üzere, Tesla 2023 mali yılında bir evvelki yıla nazaran yaklaşık 485.000 araçlık bir üretim artışı elde etmek için fiyatları %16 oranında düşürdü ve bu da otomotiv brüt kar marjları üzerinde 750 baz puanlık kıymetli bir baskı oluşturdu.
Finans uzmanlarının hesaplamalarına nazaran, Tesla’nın üretimi 400.000’den fazla araç artırması, fiyatları nispeten sabit tutması ve otomotiv brüt kar marjlarını 200 baz puanın üzerinde artırması bekleniyor.
Finans uzmanları bu varsayımlara kuşkuyla yaklaşıyor ve 2024 mali yılı için 3,34 dolarlık konsensüs iddiasına kıyasla 2,59 dolarlık bir pay başına çıkar varsayım ediyor.
“Tesla’nın 2023 mali yılındaki mali performansı ile pay fiyatı ortasındaki uyumsuzluk göz önüne alındığında, yatırımcılar ‘neden artık ve 2024’te ne değişecek’ diye sorabilir. Tesla’nın piyasa değerlemesinin, kar marjları zayıflamış olsa bile büyüme beklentileri tarafından desteklendiğine inanıyoruz” dediler.
“2024 ve 2025 yılları için teslimat ve gelir kestirimlerinin değerli ölçüde düşürüleceğini varsayım ediyoruz. Pay başına karlarda yapılan büyük aşağı istikametli ayarlamalar bu yıl Tesla’nın pay fiyatını etkilememiş olsa da, büyüme öyküsündeki bir düşüşün şirketin pay senedi fiyat-kazanç oranını etkileyebileceğini düşünüyoruz (şu anda 2023 karlarının yaklaşık 75 katı, bu da daha yüksek kar marjlarına sahip öbür büyüme paylarından değerli ölçüde daha yüksek).”
Tesla payları Cuma günü piyasa öncesi süreçlerde %0,3 oranında artış gösterdi.
Bu makale yapay zeka teknolojisi yardımıyla oluşturulmuş ve çevrilmiş ve bir finans editörü tarafından gözden geçirilmiştir. Ek detaylar için lütfen Karar ve Şartlarımıza bakın.
