Arrow Electronics Inc. 2023’ün 3. çeyreğinde konsolide gelirinde bir evvelki yılın tıpkı periyoduna nazaran %14’lük bir düşüş kaydederek 8 milyar dolar gelir elde ettiğini açıkladı. Şirket ayrıyeten global bileşen satışlarında ve kurumsal bilgi süreç tahlilleri satışlarında sırasıyla %14 ve %10 düşüş yaşadı. Azalan talep ve yüksek envanter düzeyleri nedeniyle pazardaki yumuşaklığa karşın, şirket uzun vadeli büyüme beklentileri konusunda optimistliğini koruyor.
Arrow Electronics, mevcut pazar düzeltmesinin normalleşmeden evvel iki ila üç çeyrek sürmesini bekliyor.- Satışlar, dizaynla ilgili faaliyetler, orta ilişki, pasif ve elektromekanik bileşenler ve Asya’daki birtakım dallarda bir ölçü güçlenmekle birlikte tüm bölgelerde zayıftı.- 4. çeyrek satışlarının, Global Bileşen satışlarında düşüş ve kurumsal bilgi süreç tahlilleri satışlarında artışla 7,5 milyar ila 8,1 milyar dolar ortasında olacağı varsayım ediliyor.- Şirket 4. çeyrek için %23 ila %25 vergi oranı ve yaklaşık 90 milyon dolar faiz sarfiyatı öngörüyor.- GAAP dışı seyreltilmiş pay başına çıkarın ortalama 55 milyon seyreltilmiş pay sayısı üzerinden 3.61 ila 3.81 dolar ortasında olması bekleniyor.- Şirket yarı iletken pazarındaki envanter düzeltmesinin iki ila üç çeyrek sürmesini ve en kıymetli düşüşün Asya’da yaşanmasını bekliyor.
Görüşme sırasında Arrow Electronics temsilcisi Raj Agrawal, dördüncü çeyreğin faturalar, ciro ve marjlar açısından ECS işi için tipik olmasını beklediklerini belirtti. Şirket ayrıyeten dördüncü çeyrekte âlâ ölçüde nakit yaratmayı ve işe yatırım yapmayı, birleşme ve satın alma fırsatlarını değerlendirmeyi ve fazla nakdi hissedarlara iade etmeyi içeren sermaye tahsis önceliklerini sürdürmeyi öngörüyor.
Fiyatlandırma açısından şirket, Asya’daki birtakım fiyatlandırma imtiyaz faaliyetleriyle birlikte ortamın hayli istikrarlı olduğunu düşünüyor. Yeni sermaye yatırımlarının ve artan maliyetlerin fiyatlandırma üzerinde üst istikametli baskı oluşturacağına inanıyorlar. Şirket ayrıyeten talep yaratma, IP&E ve tedarik zinciri hizmetleri üzere marj artırıcı teşebbüslerinin genel iş karması içinde daha değerli hale geldiğini belirtti.
Şirketin bir öbür temsilcisi Sean Kerins, Batı’da fiyatların epeyce istikrarlı olduğunu, fakat bu çeyrekte Asya’da bir ölçü fiyat odunu faaliyeti olduğunu belirtti. Genel enflasyon yavaşlıyor olsa da hammadde ve ambalaj üzere girdi maliyetlerinin yüksek kalmaya devam ettiğini ve bunun da fiyatlandırma üzerinde üst istikametli baskı oluşturabileceğini belirtti. Marj artırıcı teşebbüsler açısından Kerins, her üç alanda da büyüme potansiyelinin ve katma kıymetli hizmetler ile tasarım mühendisliğinin artan değerinin altını çizdi. Şirket, bu işletmeler için uzun vadeli işletme marjı beklentisi konusunda optimist.
InvestingPro Insights
Arrow Electronics’in finansal durumunu daha derinlemesine incelediğimizde, InvestingPro’nun gerçek vakitli bilgileri ve ipuçları şirketin durumu hakkında daha sağlam bir anlayış sağlıyor. Şirketin piyasa bedeli 2023’ün 2. çeyreği prestijiyle 6,01 üzere nispeten düşük bir F/K oranıyla 6690 milyon ABD doları düzeyinde bulunuyor. Son on iki ayda gelir büyümesinde -%0,62’lik bir düşüş olmasına karşın, şirket Elektronik Ekipman, Aletler ve Bileşenler dalında kıymetli bir oyuncu olmaya devam ediyor.
InvestingPro İpuçları, şirketin performansının kıymetli istikametlerine ışık tutuyor. İdarenin agresif bir biçimde pay geri alımı yapması, şirketin gelecekteki beklentilerine olan itimadı gösteriyor. Ayrıyeten, Arrow Electronics yüksek bir yatırım sermayesi getirisi sağlayarak kaynakların verimli kullanıldığını gösteriyor. Öbür taraftan, analistler şirketin 2023 3. Çeyrek raporuyla uyumlu olarak cari yılda satışlarda düşüş bekliyor.
InvestingPro, ilgilenen yatırımcılar için çok sayıda ek ipucu ve içgörü sunuyor. Platformun varlıklı bilgi havuzu, Arrow Electronics’e özel 10’dan fazla ipucu içeriyor ve yatırım kararlarına rehberlik edebilecek kapsamlı bir tahlil sağlıyor.
Tam transkript – ARW Q3 2023:
Operatör: Yeterli günler ve Arrow Electronics Üçüncü Çeyrek 2023 Kar Davetine beğenilen geldiniz. Bugünkü konferansımız kayıt altına alınmaktadır. Şu anda konferansı Yatırımcı İlgilerinden Sorumlu Lider Yardımcısı Anthony Bencivenga’ya devretmek istiyorum. Lütfen buyurun.
Anthony Bencivenga: Teşekkür ederim, operatör. Herkesi Arrow Electronics Üçüncü Çeyrek 2023 Yararları Konferans Davetine davet ediyorum. Bugünkü görüşmede bana Liderimiz ve İcra Şurası Liderimiz Sean Kerins ve Finans Yöneticimiz Raj Agrawal eşlik ediyor. Bu görüşme sırasında, bugün itibariyle varsayım ve beklentilerimize dayanan iş görünümümüz, stratejilerimiz ve gelecekteki finansal sonuçlarımızla ilgili sözler de dahil olmak üzere ileriye dönük beyanlarda bulunacağız. Gerçek sonuçlarımız, SEC’e sunduğumuz en son 10-K ve 10-Q belgelerimizde açıklanan risk faktörleri de dahil olmak üzere bir dizi risk ve belirsizlik nedeniyle kıymetli ölçüde farklılık gösterebilir. Yeni bilgiler yahut gelecekteki olayların bir sonucu olarak ileriye dönük beyanların rastgele birini güncelleme yahut kamuya açık olarak revize etme yükümlülüğümüz yoktur. Bir hatırlatma olarak, bugünkü görüşmemizde ele alacağımız kimi sayılar GAAP dışı ölçütlerdir ve GAAP sonuçlarımızın yerine geçmeleri amaçlanmamıştır. Bu GAAP dışı ölçütleri, bu çeyreğin ilgili çıkar bülteninde yahut Form 10-Q’da en direkt karşılaştırılabilir GAAP finansal ölçütleriyle mutabakatını yaptık, yarar bültenimize investor.arrow.com adresinden, CFO yorumu, GAAP dışı yarar mutabakatı ve bu görüşmenin tekrarı ile birlikte erişebilirsiniz. Ayrıyeten hazırlıklı konuşmalarımıza eşlik edecek bir slayt sunumu yayınladık ve bu web yayını sırasında bu slaytlara başvurmanızı öneririz. Bugünkü hazırlıklı konuşmalarımızın akabinde sorularınızı almak için hazır olacağız. Artık kelamı Liderimiz ve CEO’muz Sean Kerins’e bırakıyorum.
Sean Kerins: Teşekkürler Anthony, hepinize bize katıldığınız ve Arrow Electronics’e gösterdiğiniz ilgi için teşekkür ederim. Bugün, 3. çeyrek performansımızı tartışmak, genel olarak pazara ait kimi renkler sunmak ve akabinde geleceğe bakarken birkaç fikirle kapatmak istiyorum. Daha sonra finansal datalarımız ve dördüncü çeyreğe ait görünümümüz hakkında daha fazla detay için kelamı Raj’a bırakacağım. Pazarda süregelen yumuşaklığa karşın, üçüncü çeyrekte beklentilerimize uygun satış sonuçları ve beklentilerimizin hayli üzerinde pay başına yarar elde ettiğimizi duyurmaktan memnuniyet duyuyorum. Sonuçlarımıza dahil olan iki kalem dikkat caziptir: biri yarar oburu ise Kâr-Zarar tablomuza yük getirmektedir. Raj bunları daha detaylı olarak açıklayacak, lakin bu kalemler için olağanlaştırma yapıldığında bile GAAP dışı pay başına yararımız beklentilerimizin üst hududunda gerçekleşti. Geçen çeyrekte de bahsettiğim üzere, global bileşenler işimizde konjonktürel bir düzeltme ve kurumsal bilgi süreç tahlilleri işimizde çok karışık bir BT harcama ortamı yaşıyoruz. Fakat daha evvel de belirttiğim üzere, bu cins düzeltmeleri daha evvel de gördük, dayanıklılığımıza ve bunları başarılı bir formda yönetme becerimize güveniyoruz ve hem elektronik hem de bilgi teknolojilerinde uzun vadeli görünümler konusunda iyimserliğimizi koruyoruz. Bu ortada, tedarikçilerimize ve müşterilerimize çok yakın olmaya devam ediyoruz ve piyasa şartları güzelleştikçe daha da güçlü bir formda ortaya çıkmak için tüm hakikat adımları atıyoruz. Global bileşenler işimizde, piyasa şartları çeşitli bölümlerde talebin azalması ve ekosistem genelinde stok düzeylerinin yükselmesi nedeniyle şiddetli olmaya devam ediyor. Bununla birlikte, işletmenin temel sıhhatine işaret eden işaretler görüyoruz. Teslim müddetleri artık büyük ölçüde olağanlaştı ve gecikmiş birikimimizin servisine ve gelecekteki talep sinyallerine yönelik daha güzel görünürlüğe katkıda bulunacak, defter-fatura oranları paritenin altında olsa da istikrarlı ve fiyatlandırma ortamı nispeten istikrarlı olmaya devam ediyor. Buna ek olarak, denetim edebildiklerimiz göz önüne alındığında, yapısal marj sıhhatimize yarar sağlamaya devam eden teşebbüslere odaklanmaya devam ediyoruz. Talep yaratma faaliyeti 3. çeyrekte güçlüydü ve bu da mühendislik yatırımlarımızın rolüne ve kıymetine olan bağlılığımızın devam ettiğini gösteriyor. Orta temas, pasif ve elektromekanik teknolojiler pazarında istikrarlı bir ilerleme kaydettik ve döngü boyunca biraz daha dirençli olduğunu kanıtlayan birikimli segment ve tedarik zinciri hizmetleri teklifimizin benimsenmeye devam ettiğini gördük. Bir delil noktası olarak, Global Bileşenler için sonuçlarımız ve öngörülerimiz, 2019’daki konjonktürel gerileme sırasında yaşadığımızdan yaklaşık 100 baz puan daha uygun işletme marjlarına işaret ediyor. Bölgesel perspektiften bakıldığında, satışlar genel olarak zayıftı. Bununla birlikte, izafi olarak güçlü birtakım cepler gördük. Amerika’da, müşterilerimizin yeni jenerasyon eserleri için bileşen tasarlamalarına yardımcı olmaya devam ederken dizaynla ilgili faaliyetlerdeki artan çekişten şad kaldık. Avrupa’da, orta ilişki, pasif ve elektromekanik bileşenlere odaklanmamızın karşılığını alıyoruz üzere görünüyor, zira çeyrek boyunca IP&E rezervasyon faaliyetlerinde bir ölçü güzelleşme gördük ve Asya’da, daha geniş bir toparlanma için şimdi çok erken olsa da, ulaşım, ağ ve irtibat ve daha az ölçüde bilgi süreç alanlarındaki göreli ivme bizi cesaretlendirdi. Yakın vadeye ve global bileşenlere baktığımızda, tedarikçi teknoloji portföyümüzün istikrarına, müşteri bağlarımızın gücüne ve düzeltme bölgesinde gezinmeye devam ederken nakit üretme yeteneğimize güveniyoruz. Artık global ECS işimize dönüyoruz. Stratejimizle dengeli olarak altyapı yazılımı, siber güvenlik ve bulutun benimsenmesinde gördüğümüz göreli güçten şad kaldık. Bu durum, bir evvelki yıla nazaran genel brüt fatura artışına katkıda bulundu. Öte yandan, büyük kurumsal BT harcamaları, müşterilerin daha belgisiz bir makro ortam göz önüne alındığında temkinli bir formda ilerlemesi nedeniyle hantal kalmaya devam etti ve üst seviye bilgi süreç ve depolama tekliflerimiz için aksi rüzgarlar yarattı. EMEA’da, orta pazara olan geniş açımızdan, yazılım ve bulut portföyümüzün gücünden ve Avrupa grubumuzun dengeli uygulamalarından faydalandık. Kuzey Amerika’da ise kamu bölümünde güçlülük gördük, lakin bu geçişi desteklemek için yalnızca mütevazı yatırımlar ve güzelleşen talep ortamı göz önüne alındığında, hem çizgi kartımıza hem de EMEA’daki müşteri karışımına daha çok benzeyen bir modele geçiş evresindeyiz. 2024’te daha güzel bir performans görmeyi bekliyoruz. Hacimdeki düşüşe karşın faaliyet marjları güçlü seyretti. Ve tipik mevsimsellik göz önüne alındığında, 4. çeyrekte de epey sağlıklı olmalarını bekliyoruz. Kelamı Raj’a bırakmadan evvel birkaç şey söylemek istiyorum. Öncelikle, uzun vadeli büyüme beklentilerimiz konusunda iyimserliğimizi koruduğumuzu ve bu fırsatı daha da uyumlu hale getirmek için kullandığımızı vurgulamak isterim. Stratejimize ve uygulama kabiliyetimize itimadım tam ve talep şartları güzelleştikçe daha uygun bir pazar ortamı için âlâ konumlanacağımıza inanıyorum. Ayrıyeten bir dakikanızı ayırıp dünyanın dört bir yanındaki Arrow çalışanlarımızı takdir etmek istiyorum. Bilinmeyen ve bazen kaotik bir dünyanın zorluklarına karşın, tedarikçilerimize ve müşterilerimize azim ve özveriyle hizmet etmeye devam ediyorlar. Onların refahı başarımız için her vakit çok değerli olacak ve Arrow’a ve tüm paydaşlarına olan bağlılıkları için onlara teşekkür ediyorum. Bununla birlikte kelamı Raj’a bırakıyorum.
Raj Agrawal: Teşekkürler, Sean. Üçüncü çeyrek konsolide gelirimiz geçen yıla kıyasla %14 yahut sabit kurda %15 düşüşle 8 milyar dolar olarak gerçekleşti. Global bileşen satışları 6,2 milyar dolar ile beklentilerimizin orta noktasının üzerinde ve geçen yıla kıyasla %14 ya da sabit kurda %16 düşüş gösterdi. Düşüşün esas nedenleri Asya pazarındaki yumuşama ve Amerika kıtasındaki kıtlık pazarı faaliyetlerinin azalması oldu. Kıtlık pazarı artık normalleştiğinden, şirketin sıralı sonuçları üzerinde değersiz bir tesiri oldu. Kurumsal bilgi süreç tahlilleri satışları geçen yıla kıyasla %10 yahut sabit para ünitesinde %13 düşüşle 1,8 milyar dolar olarak gerçekleşti. Bu kısmen eser dağılımının bir işlevi, kısmen de Kuzey Amerika’daki yumuşaklığın bir fonksiyonuydu. Çeyrek için öbür finansal ölçütlere geçiyoruz. Konsolide brüt kar marjı %12,2 ile bir evvelki çeyreğe nazaran 30 baz puan, geçen yıla nazaran ise 60 baz puan düşüş göstermiştir. Sıralı düşüşün en önemli nedeni Asya’daki iş hacmindeki yumuşama ve olumsuz karmaydı. Yıllık bazdaki düşüş temel olarak Amerika’daki bileşen kıtlığı pazarındaki azalan hacimlerden kaynaklanırken, yazılım ve bulut tahlilleri için güçlü talep görmeye devam ettiğimiz Avrupa kurumsal bilgi süreç tahlilleri işindeki güzelleşme ile kısmen dengelendi. GAAP dışı faaliyet sarfiyatları geçen çeyreğe nazaran 55 milyon dolar azalarak 600 milyon dolara geriledi ve Global Bileşenler işimizde 62 milyon dolarlık bir yasal uzlaşma yararı ve ECS işimizde bir müşteriyle ilgili alacak rezervimizi artırmak için kısmen dengelenen 22 milyon dolarlık bir fiyat içeriyordu. Yasal uzlaşma ve AR rezerv kalemleri için düzeltme yapıldığında bile, hem değişken masraflardaki düşüşün hem de harcamaları denetim etmeye yönelik devam eden uğraşlarımızın bir işlevi olarak Faaliyet Sarfiyatımız bir evvelki çeyreğe nazaran azaldı. GAAP dışı faaliyet geliri 379 milyon dolar yahut satışların %4,7’si olarak gerçekleşirken, Küresel Bileşenler faaliyet marjı %6,2 ve kurumsal bilgi süreç tahlilleri %3,2 oldu. Küresel Bileşenler faaliyet marjı yasal uzlaşmadan 100 baz puan yarar sağlarken, kurumsal bilgi süreç tahlilleri faaliyet marjı AR rezerv kaleminden 120 baz puan ziyan etmiştir. Faiz ve başka sarfiyatlar 82 $ olarak gerçekleşmiş olup, bu çeyrekte beklenenden daha düşük olan ortalama günlük borçlanmalar nedeniyle öngörülenden daha yeterli gerçekleşmiştir. Birtakım mahallî ve yabancı vergi kredilerinin kullanılması sonucunda %21 olan efektif vergi oranımız öngördüğümüz aralığın altında gerçekleşmiştir. Üçüncü çeyrek için GAAP dışı bazda seyreltilmiş EPS 4,14 dolar olarak gerçekleşmiş olup, 56,3 milyon pay sayısına nazaran öngörülen aralığın epey üzerinde gerçekleşmiştir. Hem GAAP hem de GAAP dışı EPS, yasal uzlaşmadan kaynaklanan 0,87 dolarlık bir yarar ve açıklandığı üzere AR rezerv kaleminden kaynaklanan 0,31 dolarlık bir olumsuz tesir içermektedir. Bu nedenle, GAAP dışı EPS, bu kalemler dikkate alındığında, iddia aralığımızın üst sonundaydı. İşletme sermayesine geçiyoruz. Net işletme sermayesi ikinci çeyreğe kıyasla 7,4 milyar dolar azaldı. Alacak hesapları ikinci çeyreğe nazaran 10,7 milyar dolar azaldı ve geçen çeyrekte 118 olan ödenmemiş satış günü sayısı 121’e yükseldi. Ödenecek hesaplar 9,1 milyar $’a yükselirken, geçen çeyrekte 111 olan borç ödeme gün sayısı 112’ye çıktı. Tedarik zinciri hizmetleri teklifimizin bir modülü olarak yararlandığımız cazip ve işletme sermayesi açısından nötr bir fırsat nedeniyle envanter bu çeyrekte artış gösterdi. Bu fırsatı değerlendirmemiş olsaydık, stok durumumuz ikinci çeyrekte gördüğümüz stok düşüşüne misal halde çeyrekten çeyreğe azalacaktı. Düşen piyasada envanter azaltma konusunda envanterimizin kalitesine ve iş modelimize olan inancımız devam ediyor. Önümüzdeki çeyrekte de birikmiş işlerimizi dönüştürürken envanterimizi azaltmaya devam etmeyi bekliyoruz. Faaliyetlerimizden elde ettiğimiz nakit akışı, faaliyet sonuçlarımız ve işletme sermayesindeki azalmaya bağlı olarak bu çeyrekte 322 milyon dolar üzere güçlü bir düzeyde gerçekleşmiştir. Üçüncü çeyrekte net borç 3,9 milyar dolar ile ikinci çeyreğe nazaran yatay seyretti. Toplam likidite, 333 milyon dolarlık nakit bakiyemiz de dahil olmak üzere yaklaşık 2,3 milyar dolardır. Bilançomuz güçlü kalmaya devam ediyor ve bize işletme sermayesi ve başka gereksinimlerimizi karşılamamız için finansal esneklik sağlıyor. Bu çeyrekte yaklaşık 200 milyon dolar meblağında pay geri alımı gerçekleştirdik. Üçüncü çeyreğin sonunda, kalan pay geri alım yetkimiz yaklaşık 622 milyon dolardır. Bu görüşme sırasında paylaştığım bilgilerin finansal sonuçlarımızın üst seviye bir özeti olduğunu lütfen unutmayın. İş segmenti sonuçlarına ait daha fazla detay için lütfen bu sabah web sitemizde yayınlanan yarar sunumundaki CFO yorumuna bakınız. Artık 4. Çeyrek beklentilerine dönüyoruz. Dördüncü çeyrek satışlarının 7.5 milyar dolar ile 8.1 milyar dolar ortasında gerçekleşmesini bekliyoruz. Global Bileşen satışlarının 5.4 milyar dolar ile 5.8 milyar dolar ortasında gerçekleşmesini bekliyoruz ki bu orta noktada bir evvelki çeyreğe nazaran %10’luk bir düşüş manasına geliyor. Kurumsal bilgi süreç tahlilleri satışlarının 2,1 milyar dolar ile 2,3 milyar dolar ortasında gerçekleşmesini bekliyoruz. Bu sayı, orta noktada, mevsimsellik nedeniyle evvelki çeyreğe nazaran %25 artış gösterirken, yıllık bazda %12’lik bir düşüşe işaret ediyor. Yaklaşık %23 ila %25 aralığında bir vergi oranı ve yaklaşık 90 milyon dolar faiz masrafı varsayıyoruz. GAAP dışı seyreltilmiş pay başına yararımızın, ortalama 55 milyon seyreltilmiş pay sayısı üzerinden 3,61 ila 3,81 $ ortasında olması beklenmektedir. Yabancı para ünitelerindeki değişikliklerin 4. çeyrekte satışlara yaklaşık 54 milyon dolar ve pay başına yarara da bir evvelki yıla kıyasla yaklaşık 0,02 dolar yarar sağlayacağını iddia ediyoruz. Evvelki çeyrekle karşılaştırıldığında, döviz kurlarındaki değişimlerin 4. çeyrekte satışları yaklaşık 82 milyon dolar ve EPS’yi 0,07 dolar olumsuz etkileyeceğini iddia ediyoruz. Artık soru-cevap için görüşmeyi operatöre devrediyorum.
Operatör: [Operatör Talimatları]. Birinci sorunuz Stifel’den Matt Sheerin’den geliyor. Çizginiz açık.
Matt Sheerin: Teşekkür ederim. Herkese uygun günler. Tedarikçilerle ve birtakım emsallerinizle tıpkı doğrultuda olan %10’luk düşüşe ait bileşen beklentinizle ilgili bir sorum olacak. Fakat tüm bölgelerin bu aralıkta düşmesini bekleyen bölgesel beklentiler hakkında konuşabilir misiniz? Yoksa kimi tedarik zinciri çalışmalarındaki mevsimsellik nedeniyle Asya bundan daha mı düzgün olacak? Ve önümüzdeki iki ya da üç çeyreğe baktığınızda, bilhassa Avrupa’da kimi harika güçlü çeyrekler zayıflıyor üzere görünüyor. Bu düzeltmenin önümüzdeki yıl da devam etmesini bekliyor musunuz?
Sean Kerins: Evet. Elbette, Matt. Güzel günler. Birinci olarak ikinci sorunuzla başlayayım. Sanırım geçen çeyrekte de bahsettiğim üzere, tecrübelerimize dayanarak bu tıp düzeltmelerin çoklukla iki ya da üç çeyrek sürdüğünü söyleyebilirim. Şayet olaya yalnızca envanter açısından bakacak olursak, işlerin olağanlaşmaya başlamasından evvel bu çeyrek ve gelecek çeyrekten bahsettiğimizi söyleyebiliriz. Açıkçası, makro ortam işleri hızlandırabilir ya da yavaşlatabilir. Bu, karar vermesi biraz daha sıkıntı olan bir modül. Lakin envanteri yönetme kabiliyetimizle ilgili olarak bu bahiste bir görüş açısına sahip olduğumuzu düşünüyoruz. Görünümle ilgili olarak haklısınız. Sizin de belirttiğiniz üzere, bizim alanımızdaki birçok kişi bu çeyrek için aşağı istikametli iddialarda bulunuyor ve biz bunun makro ortamın giderek daha yumuşak olacağına işaret ettiğini düşünüyoruz. Batı’da, yüksek stok düzeyleri ile bağlantılı rüzgarları gördüğümüzü söyleyebilirim. Talep eğilimleri daha yumuşak olsa da Asya’ya kıyasla biraz daha istikrarlı. Açıkçası, Çin pazarı COVID kısıtlamalarının derinliklerinden toparlanmakta hayli yavaş kaldı. Bunun yeni bir haber olduğunu sanmıyorum. Lakin bir bölgeden başkasına olan değişimlere bakacak olursak, hem 3. çeyrekte hem de 4. çeyrek görünümümüze yansıdığı üzere, Asya’daki ardışık düşüşün Batı’da gördüğümüz üzere olduğunu söyleyebilirim. Münasebetiyle, bu pazarda bir toparlanma olduğunu söylemek için şimdi çok erken olduğunu düşünüyorum, lakin işlerin değerli ölçüde kötüleştiğini görüyoruz.
Matt Sheerin: Tamam. Bunun için teşekkür ederim. Bileşenlerdeki faaliyet marjına bakacak olursak, bir kezlik yararlar hariç, marjınız %5,1 civarındaydı, bu da hem bir evvelki yıla nazaran hem de geçen yıla nazaran düşüş manasına geliyor. Lakin dediğiniz üzere, son döngüde tabana vurduğunuz yerden çok daha âlâ. Dördüncü çeyreğe baktığımızda, başta Batı bölgeleri olmak üzere tüm bölgelerin düşüş göstereceğini görüyoruz. 5’lik marjı sürdürebilecek misiniz ve önümüzdeki birkaç çeyrekte görünüm nasıl olacak? Kimi maliyet düşürme teşebbüslerinden bahsettiniz. Marjı olduğu yerde tutmak için diğer şeyler de var mı?
Sean Kerins: Evet. Mutlaka 4. çeyrek hakkında biraz konuşacağım, muhtemelen bu noktada bunun ötesinde faaliyet marjları demeyeceğim. Lakin haklısın Matt, yasal muahedeyi normalleştirdikten sonra, bölgesel dağılım hakkında söylediklerim göz önüne alındığında, faaliyet marjlarında ardışık bir düşüş oldu, bu daha çok bölgesel dağılımdaki izafi değişikliklerin bir fonksiyonuydu, yani daha fazla Asya, daha az Batı ve daha sonra beklendiği üzere genel hacim açığı, bu da faaliyet kaldıracına karşı bir rüzgar oldu. Bence bu kıssadaki güzel haber, Raj da bahsetti lakin ben bunu pekiştirmek istiyorum, kıtlık pazarında gördüğümüz düşüşlerle ilgili olarak, bu, ardışık düşüşte bir faktör değildi. Yani bu dinamik artık büsbütün geride kaldı. Evvelki düzeltmelere kıyasla şu anda bulunduğumuz noktanın, yapısal marj teşebbüslerimizle yapmaya çalıştığımız şey için düzgün bir delil noktası olduğunu düşünüyoruz. Size 4. çeyrek beklentilerimizde çok daha az ya da çok daha mütevazı bir düşüş beklediğimizi söyleyebilirim. Lakin tekrar de bu, stok fazlası göz önüne alındığında pazardaki artan yumuşaklık açısından gördüklerimizin bir işlevi. Maliyet perspektifinden bakıldığında, ihtiyatlı davrandığımızı düşünüyorum ve bizim için bu nitekim devam eden bir disiplin. Bu yalnızca piyasa makus gittiğinde odaklandığımız bir mevzu değil. Duruşumuz her vakit büyüme fiyatımız lehine vakit içinde yine düzenleyebileceğimiz yapısal maliyetlere odaklanmak olmuştur ve şu anda da tam olarak bunu yapıyoruz. Lakin aksi takdirde kazanmak için bu işin içindeyiz. Bu yüzden çok dramatik bir şey yapmaya niyetimiz yok.
Operatör: Bir sonraki soru Wells Fargo (NYSE:WFC)’dan Joe Quatrochi’den geliyor. Çizginiz açık.
Joe Quatrochi: Evet. Sorumu aldığınız için teşekkürler. Tahminen yalnızca bir takip sorusu olabilir. Sanırım dördüncü çeyrek için bileşen marjı ve bölgesel dağılım hakkında düşündüğümde, coğrafik bölgelerdeki değişim oranı hakkında düşünme haliniz açısından rastgele bir şey değişti mi, tahminen de bir çeyrek öncesine nazaran Batı’da gördüğünüz zayıflık tahminen de beklediğinizden daha fazla mı? Ya da Asya biraz daha güçlü üzere görünüyor. Bu hususta nasıl düşünebilirim?
Sean Kerins: Şayet bu düzeltmeleri tarihi olarak düşünürseniz, ki hepsi biraz farklıdır, zorluğu evvel Asya’da, sonra vakit içinde Kuzey Amerika’da ve en sonunda da Avrupa’da görme eğilimindesinizdir ve aşağı üst gördüğümüz de budur. Yeniden, şu anda yaşanan düşüncenin şiddeti, düzeltmenin şiddetinin de muhtemelen buna eşit olduğunu gösteriyor. Münasebetiyle, bunun ne kadar vakit alacağı biraz meçhul. Lakin bu döngüde ilerlerken hayli dengeli bölgesel modeller gördüğümüzü düşünüyorum.
Joe Quatrochi: Anladım. Bir tane de Raj için. Bu çeyrekte aldığınız hesap alacak kartlarında, bunun aksine dönmesi için bir fırsat var mı? Burada ilerlerken bunu düşünmeye çalışıyorum.
Raj Agrawal: Evet. Demek istediğim Joe, biz her vakit — her şeyden evvel, bunun sahiden de tek bir müşteriyle ilgili münferit bir durum olduğunu düşünüyorum ve bu ECS işi için eşsiz bir meblağ. Açıkçası vakit içinde hepsini toplamanın peşine düşeceğiz. Münasebetiyle bunun ne vakit aksine döneceğini size söyleyemem. Fakat rezerv ayırmış olmamız, bize borçlu olunan paranın tamamını tahsil etmeyeceğimiz manasına gelmiyor.
Sean Kerins: Joe, ben de buna ek olarak bu işteki AR portföyünün geri kalanı konusunda kendimizi epeyce rahat hissettiğimizi söyleyebilirim. Yani, bu münferit bir tecrübeydi.
Operatör: Bir sonraki soru Bank of America’dan Ruplu Bhattacharya’dan geliyor. Çizginiz açık.
Ruplu Bhattacharya: Sorumu kabul ettiğiniz için teşekkür ederim. Sean, sana daha üst seviye bir soru sormak istiyorum. Küresel Components ile ilgili olarak, yarı iletken pazarındaki bu envanter düzeltmesini düşündüğünüzde, bu düzeltmenin ne kadar süreceği konusundaki beklentiniz son 90 gün içinde değişti mi? Yani sizce daha uzun mu yoksa daha kısa mı sürecek? Ve sonra fazla envanter hakkında düşündüğümüzde, daha fazla envantere sahip olan birtakım dikeyler var mı? Son pazara nazaran farklılık gösteriyor mu? Ve bu soruya diğer bir kısım daha ekleyebilirsem, birikmiş işler hakkında konuşabilir misiniz, olağanlaştı mi? Yoksa hala yüksek mi? Ve bunun sağlamlığını nasıl görüyorsunuz ve ne kadarının gecikmiş olabileceğini düşünüyorsunuz?
Sean Kerins: Elbette, Ruplu. Tahminen sorularınıza biraz farklı bir sırayla karşılık vereceğim. Lakin birinci olarak şunu söyleyebilirim ki, bakın, bu çeşit olayların gerçekleşme müddeti konusunda 90 gün öncesine kıyasla farklı bir şey düşünmüyoruz. Birinci soru kümesinde söylediklerime geri dönecek olursam, bence bu süreç aşağı üst tarihî olarak gördüğümüz formda ilerliyor. Ve yeniden makro ortam açıkçası işleri hızlandırabilir ya da yavaşlatabilir. Bunu söylemek biraz sıkıntı. Envanter konusuna Raj da değindi lakin ben şunu vurgulamak istiyorum: evet, 3. çeyrekte stoklarımız arttı lakin bu büyük ölçüde, stratejimizin katma paha yaratan kesimi olan katma bedel ve sağlanan hizmetler karşılığında fiyat aldığımız tedarik zinciri hizmetleri fırsatına yönelmemizin bir sonucuydu. Bu, yerine getirme geliri elde etmek için yaptığımız bir şey değil ve stokların 4. çeyrekte tekrar düşmesini bekliyoruz. Özür dilerim, 3. çeyrekte düşeceklerdi. Dördüncü çeyrekte azalacaklar ve biz tekrar nakit yaratacağız. Hasebiyle, işletme sermayesini ve bilhassa de sorunun envanter kısmını yönetmek için nelerin gerekli olduğunu anladığımızı düşünüyorum, bir yandan da gelişen müşteri gereksinimlerimizi göz önünde bulundurmaya ve üretim çizgilerini göz önünde bulundurarak gereksinim duydukları şeyi istedikleri vakit almalarını sağlamaya çalışıyoruz. Sanırım bana sorunuzun üçüncü kısmını hatırlatır mısınız, pardon Ruplu? Evet, natürel. Evet, alışılmış. Yani, birikmiş işler hala – muhakkak tüm vakitlerin en yüksek düzeylerinden aşağı indi, fakat hala pandemi öncesi olduğumuz yerin katlarında yer alıyor. Grubumuz, müşterilerimiz ve tedarikçilerimizle birlikte çalışarak, üretim ihtiyaçlarını değiştirdikçe yine planlamak için âlâ bir iş çıkarıyor. Yeniden, bunun iptalden çok yine planlama faaliyetiyle ilgili olduğunu söyleyebilirim ve önümüzdeki birkaç çeyrekte hala hizmet vermemiz gereken birikim için epeyce yeterli bir görüş açısına sahip olduğumuzu düşünüyoruz.
Ruplu Bhattacharya: Tamam. İşte, Sean. Tahminen Raj’a bir soru sorabilirim. Dördüncü çeyrek çoklukla ECS marjları için en güçlü çeyrektir. İçinde bulunduğumuz makro ortam göz önüne alındığında, dördüncü çeyrekteki marjın göreli gücüne ait beklentiniz, 90 gün öncesinden bu yana değişti mi? Ve buna ait beklentileriniz göz önüne alındığında, özgür nakit akışına ait beklentileriniz değişti mi? Ve sermaye tahsisi konusundaki fikirleriniz nelerdir?
Raj Agrawal: Evet. Sorunuzun birinci kısmıyla ilgili olarak, ECS işi için beklentilerimiz değişmedi. ECS işi için hem faturalar hem de marjlar açısından hala tipik bir dördüncü çeyrek bekliyoruz. Yani, burada gerçek bir değişiklik yok. Özgür nakit akışı açısından baktığımızda, çeşitli kesimleri gözden geçirdik, lakin dördüncü çeyrekte tekrar nakit yaratmayı bekliyoruz. Stok düzeylerimiz dördüncü çeyrekte tekrar düşecek. Yılbaşından bu yana 420 milyon dolar nakit yarattık, Ruplu. Sanırım bu formda devam edeceğiz. Hasebiyle, dördüncü çeyrekte uygun ölçüde nakit yaratmayı bekliyoruz ve döngünün içinde bulunduğumuz noktası göz önüne alındığında beklentilerimize çok uygun.
Ruplu Bhattacharya: Anladım. Ve sermaye tahsisi, fikirlerinizde rastgele bir değişiklik var mı?
Raj Agrawal: Hayır. Yani sermaye önceliklerimiz tıpkı kalıyor. Bunları tekrarlayacak olursam, organik büyüme ve genişlemeyi desteklemek için işimize yatırım yapmaya devam edeceğiz. Hasebiyle, ister işletme sermayesi ister yatırım harcamaları olsun, birkaç yıldır değerli bir şey yapmamış olsak da birleşme ve satın alma fırsatlarını her vakit değerlendirdik ve fazla nakdimizi geri alım yoluyla hissedarlara geri döndürmek için kullandık. Ve tüm bunları yatırım yapılabilir kredi notuna sahip Ruplu’yu yöneterek tamamlıyoruz. Tüm bu bakış açımız değişmedi. Hasebiyle, sermaye getirisine bakarken tüm bu faktörleri göz önünde bulundurduğumuzdan emin olacağız.
Operatör: Bir sonraki soru Goldman Sachs’tan Toshiya Hari’den geliyor. Çizginiz açık.
Toshiya Hari: Teşekkür ederim. Birinci sorum fiyatlandırma ortamına ait olacak. Fiyatların nispeten sabit kaldığını belirttiniz, bu da ortaklarınızdan ve tedarikçilerinizden duyduklarımızla dengeli. Fakat farklı coğrafyalarda, farklı son pazarlarda, farklı aygıt çeşitlerinde rastgele bir farklılık görüp görmediğinizi merak ediyorum. Daha da kıymetlisi, ister TI olsun, ister Çin’deki kimi yeni tedarikçiler olsun, toprağa girecek üzere görünen tüm kapasite göz önüne alındığında, ’24 fiyatlarının potansiyel olarak kötüleşebileceğinden telaş ediyor musunuz? Teşekkür ederim.
Sean Kerins: Elbette. Evet, haklısınız. Fiyatlandırma ortamının epeyce istikrarlı olduğunu düşünüyoruz. Bunun muhtemelen Batı’da biraz daha hakikat olduğunu söyleyebilirim. Bu çeyrekte Asya’da biraz imtiyazlı fiyatlandırma faaliyeti gördük, bu da eseri taşımamıza yardımcı oldu, lakin bu hususta epey titiz davranıyoruz. 4. çeyrekte beklentimiz, talepte ani bir düşüş olmaması. Süreç marjları da tekrar epeyce sabit kalacaktır. Evvelki çeyreklerde de bahsettiğimiz üzere, yeni sermaye yatırımlarının yanı sıra hammadde ve paketleme üzere maliyetlerin de arttığını düşünürsek, tedarikçiler açısından bu durumun Tedarikçiler açısından bakıldığında, bu durumun fiyatlandırma üzerinde bir mühlet daha üst istikametli baskı oluşturmaya devam edeceğini düşünüyorum. Hasebiyle, genel enflasyon yavaşlasa bile, girdi maliyetlerinin bu noktada hala yüksek olduğunu düşünüyorum, yeni yıla baktığımızda bu hususta büyük değişiklikler öngörmüyoruz, fakat 4. çeyreğin ötesinde bir şey söylemek için biraz erken.
Toshiya Hari: Anladım. Bu çok yardımcı oldu. Benim takip ettiğim marj artırıcı teşebbüslerden biri olarak talep yaratma, IP&E ve Tedarik Zinciri hizmetlerinden bahsettiniz. Bir düzey seti olarak, bu üçünün bugün işinizin yüzdesi olarak toplu halde ne kadar manalı olduğunu ve bunun birkaç yıl öncesine kıyasla nasıl olduğunu açıklayabilir misiniz? Ve daha da değerlisi, bu tıp bir iş kümesinin 2024’e kadar nasıl büyüdüğünü görüyorsunuz? Çok teşekkür ederim.
Sean Kerins: Vakit içinde geriye bakarsanız, modülleri ve kesimleri ayırmadan söyleyebileceğim şey, toplu olarak, genel karışımımız için birkaç yıl evvel kıtlık pazarının ve pandeminin ortasında olduğumuzdan biraz daha kıymetli oldukları ve üç yıl yahut dört yıl geriye bakarsanız, karışım açısından muhakkak daha değerli olduklarıdır. Bu modülleri ve kısımları ayırmaya tam olarak hazır değiliz, lakin mümkün olduğunca çok yatırımı bunlara yönlendirmeye devam ediyoruz. Kitlesel pazarda daha fazla talep yaratılması açısından her üç alanda da güzel bir potansiyel görüyoruz. Hala peşinden gidebileceğimiz on binlerce kitlesel pazar müşterisi var. IP&E perspektifinden bakacak olursak, sanırım 10-K’da bunun GC’deki toplam satışlarımızın %13’ünü oluşturduğundan bahsetmiştik. Hasebiyle, bu pazara daha fazla nüfuz etmek için hala potansiyelimiz olduğunu biliyoruz. Sizin de belirttiğiniz üzere, katma bedelli hizmetlerimiz, tedarik zincirimiz ve tasarım mühendisliğimiz daha manalı hale geliyor. Münasebetiyle, uzun vadede toplam karmamızın yüzdesi artmaya devam ediyor. Bu da bu iş için belirlediğimiz uzun vadeli işletme marjı beklentisini düşündüğümüzde bize makul ölçüde inanç veriyor.
Operatör: Şu anda öteki soru yok. Anthony Bencivenga, çağrıyı size geri veriyorum.
Anthony Bencivenga: Tamam. Teşekkürler ve bugünkü görüşmeye katıldığınız için hepinize teşekkür ederim. Gelecekte düzenleyeceğimiz yatırımcı etkinliklerinde sizlerle buluşmayı dört gözle bekliyoruz. Âlâ günler dileriz.
Operatör: Bugünkü konferans görüşmesi sona ermiştir. Artık ilişkiyi kesebilirsiniz.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
