ABD’de dün açıklanan Kasım ayı ADP istihdam verisi de bir evvelki gün açıklanan bilgiler üzere istihdam piyasasında ABD Merkez Bankası’nın arzuladığı formda zayıflama olduğuna işaret etti. ADP verisine nazaran özel kesim istihdamı Kasım’da 130 bin kişilik piyasa beklentisinin altında 103 bin kişi arttı.
Euro/dolar paritesi bu sabah 1.0770 civarında seyrederken paritede aşağı istikamette baskının 1.06 civarına gerçek devam edebileceğine dair görüşümüzü koruyoruz. Avrupa Merkez Bankası’ndan Fed’e nazaran daha fazla faiz indirimi gelebileceği ve faiz farkının dolar lehine artabileceği beklentileri Euro’yu dolar karşısında olumsuz etkilemeye devam edebilir.
Hisse senetleri piyasası tarafında bankacılık endeksi dün %0.5 artarken BİST 100 endeksi günü %2.5 düşerek 7855 puanda bitirdi. Sanayi endeksindeki %3.6 düşüş BİST 100 endeksinin gerilemesinin ana nedeni oldu.
TCMB bilgileri son haftalarda yurtdışı yatırımcıların Türkiye pay senedi piyasalarına ilgisinin arttığını gösteriyor. Buna karşın pay senetleri piyasasına alternatif bir yatırım olarak, yükselen TL mevduat faizlerinin BİST 100 endeksinin 8 bin puan üzerine çıkma ve tutunma eforlarını sekteye uğratmaya devam edebileceğini kıymetlendiriyoruz.
ABD’de dün açıklanan Kasım ayı ADP istihdam verisi de bir evvelki gün açıklanan datalar üzere istihdam piyasasında ABD Merkez Bankası’nın arzuladığı halde zayıflama olduğuna işaret etti. ADP verisine nazaran özel bölüm istihdamı Kasım’da 130 bin kişilik piyasa beklentisinin altında 103 bin kişi arttı. Ekim verisi ise 113 bin şahıstan 106 bin bireye aşağı tarafta revize edildi. Beklenenden zayıf istihdam verisi Fed fonları vadeli kontratları piyasasında bankanın gelecek sene amaç faiz aralığını 1.25 puan düşüreceği beklentilerine takviye olurken ABD tahvil faizleri dün bilginin tesiriyle geriledi. 10-yıllık tahvil faizi günü 6 baz puan düşerek %4.10 düzeyinde tamamladı.
Swap piyasasına nazaran Fed’in %66 ihtimalle Mart’ta faiz indirimine başlaması beklenirken yeniden swap piyasası Avrupa Merkez Bankası’nın birebir ayda %75 ihtimalle faiz indirimlerine başlayacağını fiyatlıyor. Avrupa Merkez Bankası’nın ekonomik aktivitede devam eden zayıflık ve enflasyonun daha keskin bir düşüş göstermesiyle gelecek yıl Fed’den daha fazla faiz indirimi yapması bekleniyor. Bu beklenti Euro’nun dolar karşısında son günlerde paha kaybetmesine neden oluyor. Euro/dolar paritesi dün günü 0.3 düşerek 1.0760 civarında tamamlarken ons altın ABD tahvil faizlerinde düşüşten dayanak buldu. Ons altın günü %0.3 yükselerek 2026 dolar civarında bitirdi.
S&P 500 pay senedi endeksi günü %0.39 düşerek 4549 puanda tamamlarken endeksin vadeli kontratı bu sabah yatay seyrediyor. Öteki yandan Asya pay senedi piyasaları ABD pay senedi endekslerinde düşüş sonrasında bugün genel olarak geriledi.
ABD tahvil faizleri bu sabah genel olarak yükselirken 10-yıllık tahvil faizi %4.17’ye yükselmiş durumda. Ons altında toparlanma sürerken ons altın fiyatı 2031 dolar civarına yükselerek süreç görüyor. Euro/dolar paritesi bu sabah 1.0770 civarında seyrederken paritede aşağı istikamette baskının 1.06 civarına hakikat devam edebileceğine dair görüşümüzü koruyoruz. Avrupa Merkez Bankası’ndan Fed’e nazaran daha fazla faiz indirimi gelebileceği ve faiz farkının dolar lehine artabileceği beklentileri Euro’yu dolar karşısında olumsuz etkilemeye devam edebilir.
Türkiye’nin 5-yıllık CDS’i dün 4 baz puan düşerek 335 baz puana geriledi Eurobond piyasasında olumlu seyir dün de devam etti. 2043 vadeli dolar cinsi Eurobond faizi günü 6 baz düşerek %8.30’da bitirdi.
Dolar/TL’de stabil seyir devam ederken kur günü %0.1 düşerek 28.90 civarında tamamladı. Başka yandan, Euro/TL ise %0.3 düştü. Yurtdışı yatırımcıların TL varlıklara ilgisinin görece artması ve yükselen TL mevduat faizlerinin TL mevduata yurtiçi yatırımcı ilgisini yükseltmesi Merkez Bankası’nın piyasaya döviz arzı yapması muhtaçlığını azaltıyor. Bu durum TCMB’nin rezerv biriktirmesine imkan tanıyor görünüyor. Merkez Bankası swaplar düşülmüş net rezervlerinin geçen hafta 4.5 milyar dolar, bu hafta Pazartesi ve Salı günü ise toplamda 1.5 milyar dolar yükselerek -56.5 milyar dolar civarına yükseldiğini hesaplıyoruz.
Hisse senetleri piyasası tarafında bankacılık endeksi dün %0.5 artarken BİST 100 endeksi günü %2.5 düşerek 7855 puanda bitirdi. Sanayi endeksindeki %3.6 düşüş BİST 100 endeksinin gerilemesinin ana nedeni oldu. TCMB dataları son haftalarda yurtdışı yatırımcıların Türkiye pay senedi piyasalarına ilgisinin arttığını gösteriyor. Buna karşın pay senetleri piyasasına alternatif bir yatırım olarak, yükselen TL mevduat faizlerinin BİST 100 endeksinin 8 bin puan üzerine çıkma ve tutunma eforlarını sekteye uğratmaya devam edebileceğini kıymetlendiriyoruz.
Bloomberg haberine nazaran, “Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan taban fiyatın belirlenmesinde işçi-işveren istikrarını gözeteceklerini belirtti. Kabine toplantısı sonrası açıklamalarda bulunan Erdoğan “İşçilerimizin onayını alacak, patronlarımızı de yormayacak ve istihdama ziyan vermeyecek bir minimum fiyat düzeyi maksadıyla bu süreç yönetilecek” tabirlerini kullandı. Minimum Fiyat Tespit Komisyonu’nun toplantılarına 11 Aralık’ta başlayacağını bildiren Erdoğan “Yılbaşında çalışanlarımızın fiyatlarında hem genel ekonomik dengeyi sarsmayacak hem de onların kayıplarını telafi edecek bir artış yapılacak” dedi.”
Asgari fiyata bu yıl tek sefer artış yapılması beklenirken yapılacak artış oranı ve 2024’ün ikinci yarısı için farklı bir artış yapılıp yapılmayacağı gelecek yılki enflasyon görünümü açısından birinci derece ehemmiyette olacak. Merkez Bankası gelecek yıl sonunda enflasyonun %36 (%30-42 bandının orta noktası) olmasını iddia ediyor. HSBC Portföy İdaresi olarak gelecek yılsonunda enflasyonun %45 düzeyinde olabileceğini öngörüyoruz.
Kaynak: HSBC Portföy İdaresi bülteni
Yazar: Baş Ekonomist İbrahim Aksoy
